“豬肉自由又回來(lái)了!”隨著生豬價(jià)格下跌，近期豬肉變得親民許多。
今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格不斷下跌，全國(guó)22省市豬肉價(jià)格較年內(nèi)高點(diǎn)下滑約40%。生豬養(yǎng)殖企業(yè)紛紛折戟，成本偏高的企業(yè)陸續(xù)陷入虧損。新一輪豬周期拐點(diǎn)近了嗎?業(yè)內(nèi)人士分析，目前行業(yè)成本較低的豬企仍有利潤(rùn)。受養(yǎng)殖成本抬升等因素影響，本輪周期低點(diǎn)將高于上一輪。
豬企盈利分化
5月21日，中國(guó)證券報(bào)記者走訪北京市內(nèi)幾家商超和農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)后發(fā)現(xiàn)，豬肉價(jià)格相比去年下降了不少。
“買(mǎi)點(diǎn)吧，豬肉降價(jià)了!”在海淀區(qū)某商超肉攤，銷(xiāo)售人員熱情地招攬顧客，一位消費(fèi)者一下買(mǎi)了5公斤，銷(xiāo)售人員樂(lè)得合不攏嘴。
“最近豬肉(價(jià)格)是降了不少。”一位顧客一邊挑選五花肉一邊感嘆。
根據(jù)北京新發(fā)地監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，截至5月14日當(dāng)周，新發(fā)地市場(chǎng)白條豬批發(fā)平均價(jià)為23元/公斤，環(huán)比下降15.60%;比去年同期34.0元/公斤的價(jià)格下降了32.35%。
這邊廂，消費(fèi)者喜迎“豬肉自由”，那邊廂，養(yǎng)豬企業(yè)愁嘆利潤(rùn)萎縮。記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，由于豬源等成本因素，目前國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖企業(yè)出現(xiàn)盈利分化——自繁自養(yǎng)的平均成本為15.5元/公斤，外購(gòu)仔豬的平均成本為20元/公斤;前者仍有盈利，后者已經(jīng)陷入虧損。
方正中期期貨生豬研究員徐菁表示，粗略估計(jì)，自繁自養(yǎng)的企業(yè)單頭豬盈利100元-400元。選擇外購(gòu)仔豬或者購(gòu)買(mǎi)小體重標(biāo)豬進(jìn)行二次育肥的養(yǎng)殖戶(hù)，目前已陷入嚴(yán)重虧損狀態(tài)。由于前期補(bǔ)欄的仔豬多在千元以上，加之飼料價(jià)格始終處于高位，導(dǎo)致補(bǔ)欄、育肥生豬成本較高。雖然當(dāng)前生豬出欄體重已增加至140公斤-160公斤，但外購(gòu)育肥生豬依舊難以填補(bǔ)虧損窟窿，當(dāng)前頭均虧損已經(jīng)超過(guò)800元。
養(yǎng)殖規(guī)模也是影響利潤(rùn)的重要因素。“大集團(tuán)養(yǎng)殖受人力成本、防疫成本以及固定資產(chǎn)折舊等影響，成本較普通散養(yǎng)戶(hù)高4-6元/公斤。”光大期貨農(nóng)牧類(lèi)分析師呂品告訴記者。
豬價(jià)低點(diǎn)將相應(yīng)抬升
頭部養(yǎng)殖企業(yè)發(fā)生虧損，一般被視為周期拐點(diǎn)的示警信號(hào)。
某大型豬企生豬分析師李巍告訴記者，大型豬企中完全成本最低的是牧原股份，一季度養(yǎng)殖成本約16元/公斤。當(dāng)前生豬現(xiàn)貨價(jià)格略高于18元/公斤，一頭豬按120公斤計(jì)算，牧原股份出欄一頭肥豬的養(yǎng)殖利潤(rùn)有240元。
此外，據(jù)李巍測(cè)算，溫氏股份、新希望、正邦科技等一季度自繁自養(yǎng)完全成本均超過(guò)20元/公斤，當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格下，賣(mài)出一頭豬要虧損480元。
“牧原股份成本最低，關(guān)鍵在于自有母豬充足，母豬攤銷(xiāo)成本低。其他公司或多或少都有外購(gòu)種豬，種豬攤銷(xiāo)成本高。另外，母豬生產(chǎn)效率降低也會(huì)拉高頭均養(yǎng)殖成本。”李巍說(shuō)。
最后一道防線何時(shí)可能跌破?
“養(yǎng)殖成本最低一定不是大型豬企，而是生命力極強(qiáng)的家庭豬場(chǎng)，因此周期性虧損遠(yuǎn)未到來(lái)。”李巍認(rèn)為，生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)至少還有500元/頭的下降空間。
“上一輪豬周期的低點(diǎn)出現(xiàn)在2018年5月，當(dāng)時(shí)自繁自養(yǎng)企業(yè)生豬養(yǎng)殖成本大約為13.5元/公斤，而豬價(jià)僅10元/公斤，也就是說(shuō)頭均虧損300元多元。現(xiàn)在的豬價(jià)與上一輪低點(diǎn)相比還有一段距離。”徐菁說(shuō)。
“養(yǎng)殖成本中樞上移是大趨勢(shì)，豬價(jià)低點(diǎn)將相應(yīng)提高，本輪豬價(jià)低點(diǎn)或在14元-15元/公斤。”李巍認(rèn)為。
呂品也認(rèn)為，本輪豬價(jià)低點(diǎn)面臨更強(qiáng)的成本支撐。“按照現(xiàn)在的生豬、飼料價(jià)格測(cè)算，自繁自養(yǎng)企業(yè)處于盈虧平衡邊緣，外購(gòu)仔豬企業(yè)則全面進(jìn)入虧損階段。與上一輪豬周期低點(diǎn)時(shí)相比較，目前養(yǎng)殖成本明顯上升，主要是人力、防疫、固定資產(chǎn)成本提高，預(yù)計(jì)受到成本支撐，短期內(nèi)生豬價(jià)格下跌空間不大。”
風(fēng)險(xiǎn)管理不容忽視
生豬價(jià)格持續(xù)下跌，飼料成本卻在持續(xù)上升。有養(yǎng)殖戶(hù)訴苦：這種情況下，扛價(jià)不是，繼續(xù)養(yǎng)也不是，非常被動(dòng)。
呂品認(rèn)為，接下來(lái)虧損豬企或得以喘息。預(yù)計(jì)在今年3月投產(chǎn)的二次育肥豬出欄后，生豬價(jià)格會(huì)有一波階段性反彈。但農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，生豬存欄量恢復(fù)明顯，養(yǎng)殖暴利時(shí)期已經(jīng)過(guò)去。
立足企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理角度，呂品建議，在已經(jīng)到來(lái)的新一輪豬周期中，養(yǎng)殖成本將是決定生豬價(jià)格走勢(shì)的重要因素。建議豬企順應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境變化，適度發(fā)展養(yǎng)殖規(guī)模，科學(xué)養(yǎng)殖流程，規(guī)范疫情防控，合理使用金融工具，從飼料原料采購(gòu)至下游屠宰銷(xiāo)售，全面控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
李巍對(duì)豬價(jià)反彈持相對(duì)樂(lè)觀態(tài)度。“官方監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)表明，冬季仔豬成活率下降。預(yù)計(jì)6月價(jià)格會(huì)出現(xiàn)反彈，季節(jié)性上漲規(guī)律大概率不會(huì)被打破。在豬瘟疫情穩(wěn)定的情況下，生豬價(jià)格有望上漲至28元/公斤。四季度是傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，豬價(jià)低于22元/公斤的可能性不大。”
徐菁則認(rèn)為豬價(jià)反彈不會(huì)太順利。短期現(xiàn)貨價(jià)格基本上已經(jīng)企穩(wěn)，但是6月后豬價(jià)一旦出現(xiàn)反彈跡象，前期進(jìn)行凍肉囤貨的貿(mào)易商就會(huì)陸續(xù)出貨，5月進(jìn)行二次育肥的養(yǎng)殖戶(hù)也會(huì)加快出欄，這會(huì)再次對(duì)豬價(jià)形成較大壓力。目前二次育肥養(yǎng)殖企業(yè)已經(jīng)陷入虧損，7月以后如果出欄體重出現(xiàn)明顯下滑，加上冬季母豬和仔豬產(chǎn)能受損影響，消費(fèi)大概率逐漸好轉(zhuǎn)，生豬價(jià)格仍然存在反彈預(yù)期。
“不過(guò)，在價(jià)格以下跌為主的后周期時(shí)代，考慮到新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，對(duì)今年豬價(jià)反彈的高點(diǎn)應(yīng)當(dāng)有所下調(diào)。”徐菁建議豬企和養(yǎng)殖戶(hù)及時(shí)展開(kāi)套保操作，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。
(記者 馬爽)
