年初至今申萬(wàn)二級(jí)銀行業(yè)指數(shù)與滬深300對(duì)比 數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順
近日，銀行板塊深幅調(diào)整，銀行ETF份額增速放緩。盡管行業(yè)板塊短期調(diào)整，中小銀行“上市潮”熱度不減。年內(nèi)已有四家銀行成功過(guò)會(huì)，目前還有15家中小銀行正在IPO候場(chǎng)。業(yè)內(nèi)人士指出，中小銀行上市有助于以直接融資的方式補(bǔ)充核心一級(jí)資本，同時(shí)進(jìn)一步完善治理體系。
銀行板塊年內(nèi)跌幅近4%
同花順數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，申萬(wàn)二級(jí)銀行業(yè)指數(shù)相比年初下跌12.52%。四季度，銀行股迎來(lái)修復(fù)行情，最近一周則進(jìn)入回調(diào)階段，截至12月16日收盤，同花順銀行板塊下跌0.19%，板塊內(nèi)超半數(shù)個(gè)股收跌。今年以來(lái)，申萬(wàn)二級(jí)銀行業(yè)指數(shù)相比年初下跌3.76%，23家上市銀行股價(jià)相比年初下跌10%以上。不過(guò)，年內(nèi)唯一一家新上市的銀行廈門銀行，股價(jià)累計(jì)上漲近24%。
隨著近期回調(diào)，銀行板塊資金也有所回撤。一方面，銀行ETF份額增速顯著放緩，截至12月16日，銀行ETF份額與12月初相比增幅為11.09%，但相比8日僅增長(zhǎng)1.51%。與此同時(shí)，北向資金針對(duì)銀行板塊的周內(nèi)凈流出額也達(dá)到10.44億元。
對(duì)于銀行股近期調(diào)整，有機(jī)構(gòu)表示，短期來(lái)看銀行板塊部分優(yōu)質(zhì)個(gè)股估值已達(dá)階段性高位。中信證券研報(bào)指出，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境改善，銀行經(jīng)營(yíng)基本面環(huán)境平穩(wěn)。10月以來(lái)銀行板塊投資受益于基本面改善及市場(chǎng)風(fēng)格，但部分優(yōu)質(zhì)個(gè)股估值達(dá)到階段性高位，年底前市場(chǎng)表現(xiàn)主要依據(jù)市場(chǎng)風(fēng)格。
中信建投銀行業(yè)首席分析師楊榮同樣表示，優(yōu)質(zhì)銀行股估值已經(jīng)基本上合理，估值溢價(jià)難以出現(xiàn)大幅回升，優(yōu)質(zhì)銀行股出現(xiàn)調(diào)整。另一方面，隨著系統(tǒng)重要性銀行評(píng)估辦法出臺(tái)，央行擴(kuò)大初始名單，股份制銀行和大行都將正式成為D-SIBs，也將有附加資本的要求。而再融資攤薄EPS，對(duì)現(xiàn)有股東利益構(gòu)成負(fù)面影響。不過(guò)，他指出，系統(tǒng)重要性銀行評(píng)估將提升核心一級(jí)資本充足率，對(duì)行業(yè)中長(zhǎng)期影響積極正面。
中小銀行“上市潮”熱度不減
盡管銀行板塊面臨短期調(diào)整，中小銀行“上市潮”熱度不減。12月10日，曾經(jīng)的新三板“盈利王”齊魯銀行成功通過(guò)證監(jiān)會(huì)發(fā)審會(huì)，這也是首家由新三板轉(zhuǎn)板成功的銀行。在此之前，廈門銀行、重慶銀行、上海農(nóng)商行A股IPO分別于7月16日、8月27日和11月26日成功過(guò)會(huì)，其中廈門銀行已實(shí)現(xiàn)上市。
證監(jiān)會(huì)最新披露信息，截至目前，除已通過(guò)發(fā)審會(huì)銀行外，在A股IPO排隊(duì)候場(chǎng)銀行仍有15家，且全部為地方性中小銀行。其中，湖州銀行、廣州銀行和重慶三峽銀行審核狀態(tài)為“已反饋”。蘭州銀行、大豐農(nóng)商行、昆山農(nóng)商行、馬鞍山農(nóng)商行、東莞銀行、廣州農(nóng)商行、南海農(nóng)商行、順德農(nóng)商行、瑞豐銀行、廈門農(nóng)商行、藥都農(nóng)商行、海安農(nóng)商行狀態(tài)均為預(yù)披露更新。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，中小銀行上市有助于以直接融資的方式補(bǔ)充核心一級(jí)資本，同時(shí)進(jìn)一步完善治理體系。交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員武雯表示，中小銀行上市除了以上市直接融資方式充實(shí)資本，增加股東的資產(chǎn)流動(dòng)性外，上市需要進(jìn)行的股份制改革，也有助于理清公司的產(chǎn)權(quán)關(guān)系和管理關(guān)系，從而向現(xiàn)代化商業(yè)銀行靠攏。
光大證券研究所金融業(yè)首席分析師王一峰在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)指出，銀行上市可以很好地補(bǔ)充核心一級(jí)資本，這對(duì)于核心一級(jí)資本較為稀缺的中小銀行而言無(wú)疑是最直接的支持。他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，銀行上市融資要綜合考慮市場(chǎng)環(huán)境、市場(chǎng)資金供求、發(fā)行審批節(jié)奏等因素。在相對(duì)偏強(qiáng)的市況下上市，有利于避免開盤即破發(fā)、估值過(guò)低的問(wèn)題。
對(duì)于上市后銀行的估值問(wèn)題，機(jī)構(gòu)表示，長(zhǎng)期仍看好由業(yè)績(jī)回暖帶來(lái)的估值提升。平安證券認(rèn)為，考慮到今年各家銀行均大幅提升了信貸成本以夯實(shí)撥備，關(guān)注2021年信貸成本釋放所帶來(lái)的業(yè)績(jī)彈性，預(yù)計(jì)2021年上市銀行凈利潤(rùn)增速將回升至6.3%。
中金公司指出，目前銀行處于未來(lái)五個(gè)季度業(yè)績(jī)V型反轉(zhuǎn)的起點(diǎn)，處于風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)因素反轉(zhuǎn)的起點(diǎn)，處于估值倉(cāng)位反轉(zhuǎn)的起點(diǎn)。“宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)明確，流動(dòng)性環(huán)境亦有利于銀行業(yè)績(jī)表現(xiàn)。”
中銀證券表示，近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)正穩(wěn)步復(fù)蘇，利好銀行資產(chǎn)質(zhì)量改善，而伴隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇貨幣政策的邊際收斂則有助于緩釋息差壓力。隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)逐步轉(zhuǎn)好，銀行板塊后續(xù)季度配置意愿有望提升。
(記者 羅逸姝 向家瑩)
