今日(9日)，國家統計局將公布2021年3月份居民消費價格指數(CPI)。多家機構預計，3月CPI同比漲幅由負轉正。
圖片來源：國家統計局網站
3月CPI同比或轉正
進入2021年后，CPI同比連續兩個月落入負值區間。其中，1月份下降0.3%，2月份下降0.2%。
對于即將揭曉的3月份CPI數據，Wind數據顯示，截至4月8日，15家機構對3月份CPI同比漲幅的預測均值為0.2%。華創證券、平安證券等10家機構給出正值預測，招商證券、上海證券等3家機構給出負值預測。其中，預測值最高為華創證券給出的0.7%，最低的為上海證券給出的-1.0%。
機構普遍認為，食品項為3月CPI拖累項，尤其豬肉價格一路下跌。而翹尾因素的抬升以及原油價格上漲對新漲價的拉動對CPI貢獻上升。
據商務部監測，3月1日至7日、3月8日至14日、3月15日至21日、3月22日至28日全國食用農產品市場價格比前一周(下同)分別下降0.8%、0.8%、0.9%、1%，同期豬肉批發價格下降0.4%、2%、2.3%、2.9%。
在成品油價格方面，在經歷5次漲價后，成品油價格于3月31日24時開啟年內首次下調窗口。具體到3月份來看，汽油價格于3月3日24時、3月17日24時分別上調260元/噸和235元/噸，3月31日24時下調幅度為225元/噸。
上海證券分析師胡月曉指出，3月份，由于生豬生產恢復正常，豬肉價格延續回落，從22城監控指標看，回落幅度甚至超過了10%;其它食用品整體看也呈季節性下降態勢。結合各種農副產品和食用品的價格走勢看，3月份CPI同比預計將有較大幅度回落。
海通證券報告分析稱，3月份豬肉、蔬菜價格持續回落，水果價格下滑趨勢顯現。在非食品方面，服務業的修復短期仍然受到疫情防控的壓制，需求表現偏弱。但是在去年同期低基數的影響下，預計3月份CPI同比回升0.4%。
華創證券預計3月份CPI同比繼續上行至0.7%左右，主要因翹尾因素的抬升以及原油價格上漲對新漲價的拉動，食品項則為拖累項。具體來看，翹尾因素3月份同比為-0.8%，比2月份邊際抬升了0.6個百分店。非食品項中，國內成品油價格連續提價，國內汽油價格月均價格環比漲幅走闊。并且就地過節措施管控有所放松，服務項價格所受負面影響開始消退。但食品項中，豬肉和蔬菜的供需狀況依然沒有改變，養殖戶出欄加快增加豬肉供給，全國氣溫回暖增加蔬菜供給，兩者價格均持續下跌，對CPI形成拖累。
中金公司的研報也認為，節后豬肉價格重回下行通道，同比降幅擴大。近期油價上漲疊加去年低基數，交通工具用燃料和居住燃料對CPI貢獻可能上升。此外，春節后房租價格可能季節性回升。預計，3月份CPI同比增速回升至0左右。
未來CPI怎么走?
招商證券認為，當前國內經濟正持續從政策驅動轉向內生驅動。預計3月份至5月份CPI同比增速分別為-0.1%、0.5%、1.4%。
開源證券首席經濟學家趙偉分析稱，大宗商品漲價帶來的輸入型通脹對CPI直接影響有限，更多通過影響原材料成本等間接影響CPI。原油等國際大宗商品漲價對國內CPI的影響途徑主要有兩條，一是直接影響部分消費品價格，例如原油漲價直接抬升相關燃料價格，影響CPI水電燃料、交通工具用燃料等分項;二是間接影響生產和服務成本等，進而傳導至終端消費。中國多數消費品以國內供給為主，較為依賴進口的商品在CPI中權重占比較低，使得輸入型通脹對CPI的直接影響相對有限。
趙偉表示，二季度，CPI通脹上行壓力，主要由低基數、疫后線下消費修復等共同作用，不具有持續性。單從翹尾因素來看，CPI或于二季度抬升，三季度回落后四季度再度上行。同時，線下消費活動等的逐步修復，或帶動核心CPI回升;但居民收入等壓制下，核心CPI或仍以修復為主，抬升幅度或相對有限。綜合來看，中性情景下，2021年CPI通脹相對溫和，呈“M”型走勢，高點或在11月出現，預計2.8%左右。
針對各方面都在熱議全球通脹問題，國家發改委近日回應指出，大宗商品供需兩端并沒有出現整體性、趨勢性變化，其價格不具備長期上漲的基礎。今年CPI將在比較溫和的區間運行，全年居民消費價格漲幅3%左右的調控目標能夠順利實現。
(記者王永樂)
