伴隨人民幣匯率近期的持續(xù)強勢表現(xiàn)，互聯(lián)互通機制下的北向資金再度出現(xiàn)大幅凈流入的情形，引發(fā)了市場的關(guān)注。種種跡象顯示，隨著中國自身經(jīng)濟實力的增強、人民幣國際化以及金融市場持續(xù)開放，全球資本正在進(jìn)一步加大對于人民幣資產(chǎn)的戰(zhàn)略配置。
北向資金兩日搶籌超300億
近一段時間人民幣匯率的持續(xù)走強，正在引發(fā)市場的高度關(guān)注。5月26日，人民幣中間價報6.4099，較上一交易日上升184個基點，創(chuàng)2018年6月以來新高。而上一交易日中間價報6.4283。數(shù)據(jù)顯示，2020年5月26日人民幣對美元匯率中間價為7.1293，一年時間內(nèi)，人民幣對美元匯率中間價上調(diào)了7194個基點。截至5月26日記者發(fā)稿時，在岸人民幣對美元匯率、離岸人民幣對美元匯率雙雙升破6.4元關(guān)口，進(jìn)入了6.3元時代。
伴隨著人民幣走強，近一段時間以來，互聯(lián)互通機制下的北向資金出現(xiàn)了持續(xù)大幅凈流入的情況。Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，5月26日，北向資金凈買入91.03億元，其中滬股通凈買入69.78億元，深股通凈買入21.25億元。而就在此前一天的5月25日，北向資金大舉凈買入217.23億元，刷新了互聯(lián)互通機制開通以來的歷史新高。僅兩個交易日以來，北向資金凈買入規(guī)模就超過了300億元。
人民幣匯率的持續(xù)升值也引發(fā)了監(jiān)管層的密集表態(tài)。5月21日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開第五十一次會議。會議要求，進(jìn)一步推動利率匯率市場化改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。人民銀行副行長劉國強日前表示，今年以來，人民幣匯率有升有貶，雙向浮動，在合理均衡水平上保持了基本穩(wěn)定。目前，我國外匯市場自主平衡，人民幣匯率由市場決定，匯率預(yù)期平穩(wěn)。未來人民幣匯率的走勢將繼續(xù)取決于市場供求和國際金融市場變化，雙向波動成為常態(tài)。
而從市場研究機構(gòu)的態(tài)度來看，則普遍對于人民幣升值仍有一定預(yù)期。中信證券指出，結(jié)合我國強勁出口、美國實際利率走低以及美聯(lián)儲整體偏鴿態(tài)度等因素，人民幣匯率仍具備升值空間，美元對人民幣匯率向下或觸及6.2。隨著中國自身經(jīng)濟實力的增強、人民幣國際化以及金融市場持續(xù)開放，人民幣資產(chǎn)配置價值將有所提升。未來人民幣的彈性將有所增加，雙向波動或成為常態(tài)。中信建投則指出，由于匯率走勢仍是美元主導(dǎo)，國內(nèi)基本面影響不是核心，美元弱勢意味著人民幣大概率仍強勢。
外資持續(xù)加倉人民幣資產(chǎn)
種種跡象顯示，全球資本對于包括A股在內(nèi)的人民幣資產(chǎn)的配置也在不斷提速。Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年來，北向資金凈買入規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了1889.64億元，這一數(shù)字已經(jīng)接近2020年全年北向資金凈買入規(guī)模(2089.32億元)，其中滬股通凈買入817.83億元，深股通凈買入1071.81億元。自開通以來，滬股通和深股通累計凈買入規(guī)模則已經(jīng)達(dá)到了13913.73億元。
銀河證券基金研究中心日前發(fā)布的數(shù)據(jù)則顯示，截至3月31日，外資持有A股市值達(dá)3.36萬億元，占A股總市值比例為4.48%。對于投資額度限制逐步取消的QFII/RQFII而言，其在A股市場的布局也在加快進(jìn)行。今年一季度，QFII對于A股市場的持倉數(shù)量和持倉市值均持續(xù)增加。
從持倉板塊和行業(yè)來看，招商證券研究顯示，2021年4月末陸股通持股市值為2.49萬億元，較前一個月上升1314億元;占同期A股自由流通股市值的比例為7.05%，較前期上升0.21%。從陸股通持股的板塊分布來看，北向資金主板持股市值占比下降;科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板持股市值占比上升。在行業(yè)的配置方面，陸股通持股中，TMT、醫(yī)療保健、資源品等行業(yè)占比提升，中游制造、公用事業(yè)、金融地產(chǎn)、消費服務(wù)等行業(yè)占比下降。以全部陸股通標(biāo)的流通市值的分布為基準(zhǔn)，陸股通目前在消費和醫(yī)藥行業(yè)仍處于超配狀態(tài)，但兩者超配比例均下降;其他行業(yè)均處于低配狀態(tài)，且低配比例收窄。具體看，4月末消費、醫(yī)藥、科技、金融、周期的超配比例分別為9.05%、2.81%、-1.33%、-6.08%、-4.43%。
川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家陳靂對記者表示，北向資金方面持續(xù)大幅凈流入A股市場，從近日北向資金的流向來看，北向資金依舊偏好于白酒和大金融兩個方向。白酒板塊方面主要流入貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖等高端白酒方向，而高端白酒業(yè)績確定性強、存在提價預(yù)期，同時春節(jié)后回落幅度較大，因此受到北向資金青睞。大金融板塊方面，北向資金則主要流向招商銀行、中國平安和東方財富。除此之外，家電的美的集團，新能源的寧德時代也是外資重配的方向。總體來看，外資機構(gòu)往往擁有良好的金融素養(yǎng)，對于短期的波動不是很在意，更注重長線投資，因此更偏向于配置各行業(yè)的龍頭企業(yè)，享受企業(yè)高速發(fā)展的紅利。
值得注意的是，根據(jù)國際指數(shù)編制公司MSCI(明晟)此前公布的2021年5月的指數(shù)季度調(diào)整計劃，調(diào)整結(jié)果將于5月27日收盤后生效。此次調(diào)整中，MSCI全球標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)新增109只個股，包括39只A股股票;同時移出96只個股，其中包括19只A股股票?？迪ＶZ-U、中國通號、瀾起科技、杭可科技、睿創(chuàng)微納五只科創(chuàng)板股票新被納入MSCI中國A股指數(shù)，這也是科創(chuàng)板股票首次進(jìn)入MSCI旗艦指數(shù)系列。
