頭部快遞公司2020年前三季度扣非凈利潤(rùn)對(duì)比 資料來(lái)源：Wind、公司公告、華創(chuàng)證券
今年以來(lái)，在線消費(fèi)對(duì)到店消費(fèi)的替代率提高，快遞業(yè)務(wù)量迅速增長(zhǎng)，尤其是直播帶貨等電商層面的創(chuàng)新，更是為快遞行業(yè)帶來(lái)長(zhǎng)期利好。機(jī)構(gòu)分析，2021年快遞行業(yè)將維持較高景氣度，預(yù)計(jì)未來(lái)三年業(yè)務(wù)量增速維持20%左右的增長(zhǎng)。明年行業(yè)將繼續(xù)維持激烈競(jìng)爭(zhēng)的態(tài)勢(shì)，或迎來(lái)競(jìng)爭(zhēng)格局變革關(guān)鍵期。
國(guó)家郵政局發(fā)布的2020年11月中國(guó)快遞發(fā)展指數(shù)報(bào)告顯示，據(jù)測(cè)算，11月中國(guó)快遞發(fā)展指數(shù)為312.5，同比提高35.8%，較去年同期有較大幅度提升。二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)方面，根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，交運(yùn)物流行業(yè)今年以來(lái)漲幅10.46%，快遞概念板塊今年以來(lái)漲幅為11.90%。
行業(yè)景氣度上升的同時(shí)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也日趨激烈。極兔快遞、眾郵快遞和豐網(wǎng)今年的入局，對(duì)原本激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境帶來(lái)了更大的沖擊。國(guó)信證券分析，基于電商件快遞同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重，降價(jià)仍為各大快遞企業(yè)獲取市場(chǎng)份額的主要手段。今年以來(lái)快遞企業(yè)單票收入降幅明顯，2020年10月，行業(yè)單票收入(剔除其他業(yè)務(wù)影響)為7.08元，同比下降13.3%。華創(chuàng)證券預(yù)計(jì)，2021年上半年行業(yè)或延續(xù)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。
不過(guò)，需求端仍有新動(dòng)力不斷注入，電商平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)和模式創(chuàng)新有望持續(xù)驅(qū)動(dòng)快遞業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)。華創(chuàng)證券預(yù)計(jì)，伴隨抖音、快手等直播電商的崛起，或?qū)⒊蔀榭爝f業(yè)又一大增長(zhǎng)來(lái)源。預(yù)計(jì)未來(lái)三年，快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量增速仍將維持20%左右的增長(zhǎng)。中金公司也預(yù)計(jì)快遞行業(yè)明年仍將維持20%以上增速，未來(lái)五年件量仍將翻倍。國(guó)信證券也表示，2021年快遞行業(yè)將維持較高景氣度，業(yè)務(wù)量規(guī)模增速有望維持在25%左右。
行業(yè)格局將迎來(lái)變革關(guān)鍵期。國(guó)信證券分析，從競(jìng)爭(zhēng)格局變化角度來(lái)看，順豐依托自身品牌效應(yīng)、直營(yíng)模式以及航空網(wǎng)絡(luò)等突出優(yōu)勢(shì)，未來(lái)三年至五年維持中高端市場(chǎng)寡頭地位的確定性非常高，2021年公司時(shí)效快遞業(yè)務(wù)將繼續(xù)享受高端消費(fèi)線上化的紅利，新業(yè)務(wù)整體將繼續(xù)減虧，但豐網(wǎng)產(chǎn)品正處于培育期，會(huì)對(duì)利潤(rùn)增長(zhǎng)造成一定壓力。在中低端市場(chǎng)，考慮到玩家數(shù)量增多且主流玩家產(chǎn)能都較充裕，2021年大概率繼續(xù)維持激烈競(jìng)爭(zhēng)的態(tài)勢(shì)，通達(dá)系公司業(yè)績(jī)?nèi)匀幻媾R較大的下滑壓力，但同時(shí)競(jìng)爭(zhēng)格局有望發(fā)生較大變化，迎來(lái)行業(yè)發(fā)展拐點(diǎn)。具體細(xì)分板塊方面，中金公司看好即時(shí)配送、跨境電商這兩個(gè)板塊未來(lái)增速。
(記者 李靜)
