人民幣債券對境外機構的吸引力有增無減。中國人民銀行公布的數據顯示，目前已有超過900家境外機構進入中國銀行間市場，持債規模達3.3萬億元。中央結算公司公布的數據顯示，5月，境外機構的人民幣債券托管面額較4月增加413.17億元。

從2016年中國債券市場加快對外開放以來，境外投資者對中國境內債券市場的相關投資保持了年均兩位數的增長，人民幣債券吸引力何來?

首先，中國經濟基本面穩中向好，為吸引外資持續流入奠定了堅實基礎。2016年以來，外資增持人民幣債券的長期性、穩定性特征凸顯，這是因為中國經濟社會發展大局保持穩定，主要宏觀經濟指標持續呈現積極變化。尤其是2020年，中國國內生產總值同比增長2.3%，成為全球唯一實現正增長的主要經濟體。世界銀行發布的最新一期《全球經濟展望》報告，將中國今年的經濟增長預期上調至8.5%。這是中國債市能夠持續引流的重要原因。

其次，利差是境外機構連續增持人民幣債券的另一主要因素。中國國債收益率相對于發達經濟體有比較明顯的優勢，中美利差持續處于較高水平。雖然今年以來中美利差有所收窄，但并未對境外機構增持行為產生明顯影響。這是因為人民幣資產在全球范圍內表現出較強的避險資產屬性。在中國經濟基本面向好、貨幣政策保持穩健的基調下，利率預計將保持基本穩定，中美利差可能繼續維持在高位，這給了境外機構繼續增持的動力。

再次，中國金融市場對外開放進入快車道，為“打開門迎客”創造了良好環境。中國債券市場已發展成為全球第二大債券市場，品種豐富，交易工具齊全，基礎設施安全高效，具備了相當的深度與廣度。國家外匯管理局近日向17家合格境內機構投資者(QDII)發放了103億美元額度，成為自QDII制度實施以來單次批準額度最多的一次。去年9月以來，外匯局已累計發放7輪QDII額度，呈現常態化特點。

中國債券市場還需要繼續加快對外開放步伐。目前，中國債券市場外資占比還有較大幅度的提升空間。到去年年底，外資持有債券占中國整個債券市場托管總量的3%，低于美國(28%)、日本(14%)，也低于巴西(9%)等新興市場國家。

近年來，央行已統一了債券市場準入和資金管理等制度安排，提高了境外機構入市便利度，進一步優化和便利投資資金匯出匯入。接下來，仍需要積極完善相關政策與制度安排，持續推動中國債券市場對外開放。

隨著債券市場的持續開放，債券或將成為中國金融市場吸引外資的重要陣地。中國經濟穩中向好，國內需求加快恢復，投資動能較強，消費明顯好轉;國際收支平衡，外匯儲備充裕，中國持續深化改革開放，這均將支撐投資者對中國經濟和金融市場發展的信心。通過投資中國債券等人民幣資產，國際投資者也將更好地分享中國經濟發展的紅利。(金觀平)