美債收益率周四連續(xù)第三個交易日陷于窄幅整理行情之中，美國總統(tǒng)拜登與參議院兩黨議員達成5790億美元基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)議的消息，提振了隔夜美國金融市場的風(fēng)險偏好情緒，不過當(dāng)天早些時候美國多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，仍令美債收益率承壓。
行情數(shù)據(jù)顯示，指標(biāo)10年期美債收益率隔夜尾盤小幅上漲0.5個基點報1.495%，盤中一度升至1.50%關(guān)口上方。其他周期收益率方面，2年期美債收益率漲0.6個基點報0.282%，5年期美債收益率漲2.9個基點報0.918%，30年期美債收益率跌1個基點報2.098%。
收益率曲線基本沒有變化。2年期和10年期美債收益率差仍維持在121-122個基點區(qū)域。
美國總統(tǒng)拜登當(dāng)?shù)貢r間周五中午宣布，一個由兩黨參議員組成的小組已經(jīng)就通過一項基礎(chǔ)設(shè)施議案達成協(xié)議，這提振納斯達克和標(biāo)普500指數(shù)周四雙雙收于創(chuàng)紀(jì)錄高位，不過債市對此消息的反應(yīng)較為有限。
拜登在白宮表示，“參議員們已經(jīng)達成協(xié)議，將為美國創(chuàng)造數(shù)以百萬計就業(yè)機會并實現(xiàn)美國基礎(chǔ)設(shè)施現(xiàn)代化”。目前，市場預(yù)計這項兩黨發(fā)起的議案將與另一項民主黨單獨支持的法案同時在國會推進，后者涉及數(shù)萬億美元遭共和黨反對的社會保障類基礎(chǔ)設(shè)施支出。
FHN Financial Capital Markets固定收益策略師Jim Vogel表示，該議案對收益率而言可能是中性的，但它可能推動今年晚些時候通過一項更廣泛的議案，后者可能會推高收益率。
周四早些美國方面公布的多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)普遍表現(xiàn)不佳，這令美債收益率整體上行乏力。美國勞工部周四公布，截止6月19日的當(dāng)周，初請失業(yè)金人數(shù)減少7000人，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后為41.1萬人。外媒調(diào)查分析師此前預(yù)計的初請人數(shù)為38萬人。5月耐用品訂單初值增加2.3%，華爾街預(yù)估為增加2.8%。
Harris Financial Group管理合伙人Jamie Cox表示，“就業(yè)市場仍有波動且參差不齊，因此唯一得到的真正信息是，過早取消財政和貨幣支持是經(jīng)濟復(fù)蘇面臨的最大風(fēng)險，盡管這不會鞏固任何暫時性的論點，但它確實讓市場更加關(guān)注勞動力市場，以尋找利率未來走勢的線索。”
美國財政部周四還標(biāo)售了620億美元的七年期美債，結(jié)果顯示整體需求穩(wěn)健。其中，得標(biāo)利率為1.264%，比預(yù)發(fā)行交易利率1.267%低了0.3個基點;投標(biāo)倍數(shù)2.36，盡管低于上月的投標(biāo)倍數(shù)2.41，但遠高于過去6次拍賣的均值2.27。
今晚美聯(lián)儲最鐘愛的通脹指標(biāo)重磅出爐
展望周五，美債市場的最大看點無疑是今晚將出爐的美國5月PCE物價指數(shù)，這是美聯(lián)儲最鐘愛的通脹指標(biāo)。目前市場預(yù)期5月PCE物價指數(shù)年率將上升4%，核心PCE物價指數(shù)年率則將上升3.5%。
美聯(lián)儲在上周會議上更加鷹派的立場令一些市場參與者感到意外，同時也導(dǎo)致投資者難以解讀美聯(lián)儲發(fā)出的信號，即在開始退出大流行時期的貨幣刺激措施之前，聯(lián)儲愿意讓通脹升到何種程度。自美聯(lián)儲6月決議出爐以來，眾多官員的講話表明，圍繞通脹壓力將持續(xù)多久的爭論正在把官員們分為兩派。
以美聯(lián)儲主席鮑威爾、紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯為首的大多數(shù)美聯(lián)儲核心領(lǐng)導(dǎo)層依然認為，隨著疫情消退，美國現(xiàn)在看到的通脹率飆升將被證明只是暫時的。但其他人如幾位如今鷹派的地區(qū)聯(lián)儲主席卡普蘭、博斯蒂克和布拉德等，則在公開場合提到了通脹率持續(xù)上升的風(fēng)險，認為可能適宜在明年某個時候開始加息。
牛津經(jīng)濟研究院駐紐約的美國宏觀經(jīng)濟學(xué)負責(zé)人Gregory Daco稱，“目前美聯(lián)儲內(nèi)部貨幣政策展望的差異實際上取決于并反映了通脹展望的差異。”
就美債收益率而言，如果有更多證據(jù)證明，美國眼下所面臨的通脹局面并非是暫時的，那么其無疑還有大把的上行空間。
高盛此前的一項統(tǒng)計顯示，歷史上此前幾乎沒有出現(xiàn)過美國CPI達到5%，指標(biāo)10年期美債收益率卻像眼下那么低的局面。通常5%的CPI往往會對應(yīng)8%以上的10年期美債收益率。而像如今這樣的反差，反倒更像是二戰(zhàn)時的收益率場景。
包括今晚的PCE物價指數(shù)在內(nèi)，未來一段時間里美國各類通脹指標(biāo)的表現(xiàn)，無疑依然值得投資者密切留意。至少眼下，雷神技術(shù)公司首席執(zhí)行官格雷戈里·海斯認為，美聯(lián)儲所謂的“暫時性”是非常模糊的時間概念，很難判斷當(dāng)前美國經(jīng)濟是否已進入“惡性通脹周期”。(瀟湘)
