近期，鋼鐵板塊成為了A股的排頭兵。Wind數(shù)據(jù)顯示，近20個(gè)交易日，鋼鐵行業(yè)以12.71%的漲幅位居28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)之首。
鋼鐵股的大漲，可歸結(jié)為碳中和要求下的限產(chǎn)、減產(chǎn)。近日，鋼鐵行業(yè)“限產(chǎn)令”進(jìn)一步升級(jí)。
3月19日，唐山市發(fā)布《關(guān)于報(bào)送鋼鐵行業(yè)企業(yè)限產(chǎn)減排措施的通知》要求，東華鋼鐵等7家鋼鐵企業(yè)3月20日至6月30日?qǐng)?zhí)行限產(chǎn)50%的減排措施，7月1日至年末執(zhí)行限產(chǎn)30%的減排措施。
另外16家鋼鐵企業(yè)3月20日至年末執(zhí)行限產(chǎn)30%的減排措施。
業(yè)內(nèi)人士表示，在碳中和的大背景下，鋼鐵行業(yè)限產(chǎn)力度持續(xù)增強(qiáng)，供應(yīng)端偏緊的格局已然顯現(xiàn)。鋼材受益于順周期需求，疊加鐵礦石、焦炭等原材料價(jià)格下行，鋼鐵企業(yè)盈利預(yù)期向好，鋼鐵股的投資價(jià)值或?qū)⑼癸@。
《通知》指出，近期生態(tài)環(huán)境部在唐山市檢查發(fā)現(xiàn)部分鋼鐵企業(yè)不同程度存在未落實(shí)重污染天氣應(yīng)急響應(yīng)措施問(wèn)題。為強(qiáng)化鋼鐵企業(yè)監(jiān)管，加大違法行為的懲戒力度，經(jīng)市政府研究決定，對(duì)未落實(shí)應(yīng)急響應(yīng)的企業(yè)實(shí)行限產(chǎn)減排措施。
據(jù)申萬(wàn)宏源證券測(cè)算，上述限產(chǎn)措施影響全年鐵水產(chǎn)能2780萬(wàn)噸左右，按照剔除淘汰產(chǎn)能后平均80%的開工率測(cè)算，預(yù)計(jì)影響鐵水產(chǎn)量2223 萬(wàn)噸左右。
“唐山是中國(guó)鋼鐵重鎮(zhèn)。此次限產(chǎn)周期長(zhǎng)，力度大。當(dāng)前，鋼材成材的降庫(kù)拐點(diǎn)已經(jīng)到來(lái)，而在供應(yīng)端增量受限、需求端回升空間較大的情況下，預(yù)計(jì)后期降庫(kù)速度將加快，鋼材現(xiàn)貨價(jià)格或繼續(xù)震蕩上行。”上海有色網(wǎng)研究團(tuán)隊(duì)表示。
限產(chǎn)措施一再升級(jí)，鋼坯現(xiàn)貨價(jià)格也不斷創(chuàng)出新高。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，唐山鋼坯周六、周日累計(jì)上漲130元/噸至4620元/噸，創(chuàng)下了近13年的新高。
我的鋼鐵網(wǎng)分析師鄭洪文表示，春節(jié)后，在碳達(dá)峰政策、唐山頻繁的環(huán)保限產(chǎn)力度以及需求預(yù)期的支撐下，鋼坯價(jià)格持續(xù)上漲。下游鋼坯軋鋼企業(yè)自3月15日復(fù)產(chǎn)以來(lái)，對(duì)鋼坯的需求快速回升。鋼坯去庫(kù)存也明顯加快，下游軋鋼企業(yè)約200元/噸的產(chǎn)銷利潤(rùn)或?qū)⒕S持鋼坯去庫(kù)存速度。
“唐山環(huán)保限產(chǎn)大概率會(huì)導(dǎo)致原料端承壓，鋼廠利潤(rùn)提升是相對(duì)明確的結(jié)果，也會(huì)在鋼坯利潤(rùn)上有所體現(xiàn)。”鄭洪文分析稱。
據(jù)記者最新了解到，工信部今年將制定出臺(tái)更加嚴(yán)格的鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法，完善產(chǎn)能信息預(yù)警發(fā)布機(jī)制，實(shí)施產(chǎn)能產(chǎn)量雙控，組織開展鋼鐵去產(chǎn)能回頭看，逐步研究建立以碳排放、污染物排放、能耗總量等為依據(jù)的產(chǎn)量約束機(jī)制。
展望后市，華寶證券認(rèn)為，鋼鐵行業(yè)存在順周期需求回升以及二次供給側(cè)改革的預(yù)期，企業(yè)盈利具備較大彈性。這種預(yù)期來(lái)自于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)的鋼材表觀消費(fèi)量、鋼價(jià)回升。同時(shí)，在碳中和推進(jìn)下，國(guó)內(nèi)鋼材供給端壓縮產(chǎn)量引發(fā)的供需格局趨緊，推動(dòng)企業(yè)盈利上行。鋼鐵股的低估值、高股息率，使得板塊投資性價(jià)比高。
平安證券認(rèn)為，短期壓降粗鋼產(chǎn)量，將給普鋼板塊帶來(lái)階段性供需錯(cuò)配的預(yù)期。提高全廢鋼短流程工藝占比，將帶來(lái)相關(guān)配套耗材企業(yè)投資機(jī)會(huì)。長(zhǎng)期來(lái)看，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)，利好鋼鐵行業(yè)龍頭企業(yè)。
(記者 陳雨康)
