3月底公布完畢的2020基金年報(bào)給出了一個(gè)“彩蛋”，2020年盈利增長(zhǎng)最顯著的基金品類既不是股票型基金，也不是混合型基金，而是以配置見(jiàn)長(zhǎng)的FOF產(chǎn)品。天相投顧統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，公募FOF在2020年實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，170只FOF產(chǎn)品盈利達(dá)111.24億元，相比2019年的23.46億元大幅增長(zhǎng)。
FOF整體盈利的顯著增長(zhǎng)得益于其規(guī)模和業(yè)績(jī)的雙提升。隨著FOF新品的陸續(xù)推出，截至4月2日，公募FOF的整體規(guī)模已經(jīng)突破1000億元。
從業(yè)績(jī)來(lái)看，受益于權(quán)益市場(chǎng)的上漲，風(fēng)格進(jìn)取、以權(quán)益類基金作為主要投資標(biāo)的的產(chǎn)品表現(xiàn)出色。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月2日，近一年，除廣發(fā)銳意進(jìn)取收益率超過(guò)50%以外，另有8只產(chǎn)品回報(bào)在40%以上，分別是平安盈豐積極配置、海富通聚優(yōu)精選、匯添富養(yǎng)老2040、匯添富養(yǎng)老2050、富國(guó)智誠(chéng)精選、興全優(yōu)選進(jìn)取、工銀養(yǎng)老2050和華夏養(yǎng)老2045。
時(shí)間拉長(zhǎng)到近兩年，亦有10只公募FOF回報(bào)超過(guò)40%，其中海富通聚優(yōu)精選和工銀養(yǎng)老2050近兩年回報(bào)分別為56.14%和52.88%。此外，近一年和近兩年存量公募FOF產(chǎn)品全部實(shí)現(xiàn)正收益。
今年以來(lái)震蕩的市場(chǎng)環(huán)境中，公募FOF也實(shí)現(xiàn)了“風(fēng)險(xiǎn)與收益的二次平衡”。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至4月2日，今年來(lái)有超過(guò)40只FOF取得正收益，占比近30%，其中有9只產(chǎn)品漲幅超過(guò)1%。
從規(guī)模來(lái)看，F(xiàn)OF產(chǎn)品的頭部化趨勢(shì)已經(jīng)逐漸顯露，有兩只產(chǎn)品規(guī)模已經(jīng)達(dá)到百億元以上，分別是交銀安享穩(wěn)健養(yǎng)老和民生加銀卓越配置。排在其后的分別是民生加銀康寧穩(wěn)健養(yǎng)老、興全安泰穩(wěn)健養(yǎng)老和嘉實(shí)民安添歲穩(wěn)健養(yǎng)老，規(guī)模分別在50億元到70億元之間不等。其中民生加銀副總經(jīng)理兼FOF團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人于善輝管理的產(chǎn)品規(guī)模合計(jì)已經(jīng)超過(guò)220億元，在全部公募FOF中占比超過(guò)20%。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，2020年公募FOF的快速增長(zhǎng)僅僅是個(gè)開(kāi)始。居民理財(cái)資金入市的勢(shì)頭仍在延續(xù)，而近年來(lái)基金數(shù)量激增、業(yè)績(jī)分化嚴(yán)重、市場(chǎng)波動(dòng)加劇等情況，為天生具備配置和再平衡能力的FOF產(chǎn)品提供了可以有所作為的空間。另一方面，公募養(yǎng)老FOF還具備潛在的稅收遞延政策紅利，一旦稅收遞延政策落地，該類產(chǎn)品的數(shù)量和規(guī)模有望進(jìn)一步提升。
以配置和挑選基金見(jiàn)長(zhǎng)的FOF基金經(jīng)理怎么看今年的市場(chǎng)?
廣發(fā)銳意進(jìn)取FOF基金經(jīng)理陸靖昶表示，由于疫情控制和政策刺激的不同步，預(yù)計(jì)2021年全球經(jīng)濟(jì)不能共振復(fù)蘇。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇結(jié)構(gòu)不平衡，政策調(diào)控可能常態(tài)化，宏觀流動(dòng)性環(huán)境再難回到2020年上半年的水平，估值提升空間有限，企業(yè)盈利的重要性將會(huì)提升，2021年權(quán)益市場(chǎng)的投資回報(bào)率可能較2020年有所下降。固收市場(chǎng)方面，2021年上半年利率上行空間不大，可能會(huì)磨底一段時(shí)間。若經(jīng)濟(jì)下行疊加貨幣寬松，則利率趨勢(shì)性機(jī)會(huì)或?qū)⒊霈F(xiàn)。
平安盈豐積極配置基金經(jīng)理代宏坤則認(rèn)為，2021年權(quán)益市場(chǎng)將維持震蕩向上的走勢(shì)，但波動(dòng)會(huì)加大，偏價(jià)值風(fēng)格和偏成長(zhǎng)風(fēng)格的基金都會(huì)有階段性的機(jī)會(huì)。行業(yè)配置上以消費(fèi)、醫(yī)藥、科技和順周期的板塊為主，并進(jìn)行動(dòng)態(tài)的調(diào)整。他同時(shí)提及，目前不同板塊的估值分化嚴(yán)重，部分板塊估值處于歷史高位。因此雖然對(duì)股票市場(chǎng)中長(zhǎng)期樂(lè)觀，但是也要保持謹(jǐn)慎，緊密觀察政策的可能變化。
于善輝表示，展望2021年，伴隨著新冠疫苗的大范圍接種，保護(hù)民生、恢復(fù)經(jīng)濟(jì)是世界各國(guó)的政策著眼點(diǎn)，企業(yè)利潤(rùn)的改善將有利于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)值挖掘，信用收縮和政策退出的預(yù)期將在一定程度上制約風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)的高度。投資策略上，將堅(jiān)持穩(wěn)健中性的大類資產(chǎn)配置策略，在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，繼續(xù)堅(jiān)持固定收益類產(chǎn)品平穩(wěn)收益的屬性定位，將其作為核心配置;同時(shí)，加大挖掘權(quán)益類資產(chǎn)的超額收益機(jī)會(huì)。
