5月以來，作為全球資產配置的風向標之一，美元指數持續走軟。在此期間，全球資金通過各種渠道加倉中國資產。
隨著中國經濟基本面持續向好，外資機構看好中國市場的趨勢更加明顯。展望下半年，中國資產能否跑贏全球?哪些領域的機會最為突出?
美元走弱打亂資產配置節奏
美元指數近兩個月以來持續走弱，并于近日跌破90大關。
弱勢美元帶來了一系列連鎖反應。首先，市場進一步預期，美聯儲可能將較預期更早地收緊貨幣政策，雖然不會很快加息，但提前結束量化寬松政策可能提上日程。其次，美元疲軟或將加劇美國國內本已高漲的物價水平，這將不利于經濟復蘇。
對于美國股市而言，上述兩大因素不利于市場流動性和經濟、行業基本面，美股主要股指近期均自高位回調，并出現一定波動。摩根士丹利指出，隨著成本壓力上升、企業稅上調，美股未來半年或回調10%-15%。
此外，部分大宗商品價格在前期大幅上漲后，近期已出現回調和資金撤離跡象。瑞銀大宗商品研究團隊預計，未來幾個月大宗商品價格將有所回落。
資金流向監測機構EPFR最新報告顯示，近期資金配置部分前期熱門的大宗商品以及美股等資產的熱情有所降溫，投資者觀望情緒逐漸加重。
中國資產獲追捧
在美股及大宗商品觀望情緒升溫的背景下，新興市場資產能否“填補空缺”?從最新情況看，新興市場資產內部分化較明顯。國際資金較看好中國資產，但規避部分疫情和經濟壓力較大的新興市場資產。
國際金融協會(IIF)最新發布的月度全球資金流向報告顯示，2021年5月，流入新興市場國家的資金總額約為138億美元，較此前一個月的455億美元大幅縮減。在5月份，全球新興經濟體股票市場資金凈流入額為40億美元。其中，凈流入中國股市的金額為113億美元。換言之，除中國外的新興經濟體股票市場出現73億美元的資金凈流出。
此外，近期北向資金凈流入的規模也顯著放大。Choice數據顯示，上周北向資金累計凈流入468.14億元，創周度凈流入歷史新高。其中，滬股通資金凈流入300.90億元，深股通資金凈流入167.24億元。5月25日，北向資金凈流入217.23億元，創北向資金單日凈流入歷史新高。從加倉的股票來看，上周北向資金加倉貴州茅臺的金額最大，達到44.19億元，共加倉203.02萬股。
機構樂觀情緒升溫
值得關注的是，進入6月以來，部分全球頂級機構專家對于中國經濟和中國資產前景的樂觀情緒持續升溫，他們的投資方向將成為市場關注的焦點。
高盛財富管理投資策略組聯席主管王勝祖表示，相對于現金和債券，該機構更看好中國股票。順周期價值股將會迎頭趕上成長股。
摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強表示，2021年中國經濟增速有望達到9%。摩根士丹利中國首席市場策略師王瀅表示，展望下半年，中國股票市場仍將提供較多賺取超額收益的機會。行業配置上，該機構短中期比較青睞原材料板塊、銀行板塊。王瀅還表示，摩根士丹利對中國消費和服務穩步恢復到疫情前的水平持有充分信心。在板塊配置方面，建議增配的板塊包括消費服務以及耐用消費品板塊等。
安本標準投資管理董事及中國股票投資負責人姚鴻耀指出，投資者有充分理由對A股市場的前景感到樂觀。該機構的經濟師預測，2021年中國經濟增長率約為9.5%。
姚鴻耀強調，中國經濟復蘇預計會利好國內消費市場的持續結構性增長，經常性消費品、非經常性消費品和健康護理板塊的公司有望受惠。整體而言，中國出口正在回升，國內企業盈利前景良好，盈利質量勝過其他市場。展望未來，中國消費的結構性動力仍然穩固。調味料生產商、汽車零件制造商、新能源企業以及電池供貨商等均存在機遇。投資者應留意有龐大市場份額且具備防守型競爭優勢的行業翹楚。
