白酒股連續(xù)大跌，讓投資者不禁懷疑，“喝酒行情”是否結(jié)束?從場內(nèi)資金流入情況來看，一部分資金依舊看好消費(fèi)主題ETF。
近期市場走勢分化，基金重倉抱團(tuán)的白酒等熱門板塊全線大跌。對于風(fēng)格是否輪動，市場眾說紛紜。
從ETF的場內(nèi)資金流入情況來看，一部分資金依舊看好消費(fèi)主題ETF。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至1月13日，已上市的7只消費(fèi)主題ETF年內(nèi)凈流入份額合計(jì)達(dá)到2.43億份，按照區(qū)間成交均價(jià)計(jì)算，年內(nèi)凈流入資金超過10億元。
外資掃貨的品種也包括部分消費(fèi)股。數(shù)據(jù)顯示，自1月6日以來，代表外資主力的北上資金已經(jīng)連續(xù)7日凈流入A股，合計(jì)凈流入412.72億元。具體來看，滬股通和深股通年內(nèi)活躍的成交股中，包括多只新能源、食品飲料、科技等個(gè)股。
但一些基民認(rèn)為，消費(fèi)股太貴，短期可能會謹(jǐn)慎參與。消費(fèi)基金，還能買嗎?
消費(fèi)ETF獲資金追捧
“這兩天虧的基本把前兩天賺的全部抵消，還倒貼了成本。”上海一名投資者小譚無奈地說，由于自己看不懂其他行業(yè)投資邏輯，只好跟隨基金一起抱團(tuán)消費(fèi)，買入了多只消費(fèi)主題基金。 90后基民小王展示了自己的基金持倉，他將手里的新能源基金和消費(fèi)基金在近日全部拋掉，買入了半導(dǎo)體等主題基金，目前手里還持有一只軍工主題基金，此外他還在考慮其他主題基金。
深圳的一名投資者則一直在猶豫，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)是否該買入金融地產(chǎn)等主題基金，他的投資邏輯在于部分ETF場內(nèi)價(jià)格較低，也許會有一定的“上車”機(jī)會。 上述多位投資者的分享表明，市場短期調(diào)整帶來的持倉收益變動，給他們接下來的投資決策帶來了困擾。
天天基金網(wǎng)顯示，1月13日，有40余只基金單日凈值跌幅超過3%，最大跌幅達(dá)到4.34%，是一只新能源主題基金。凈值跌幅排在其后的，不乏多只新能源主題基金。1月14日，航空航天和白酒板塊領(lǐng)跌，多只軍工ETF場內(nèi)跌幅超出同類，酒ETF、多只消費(fèi)主題ETF場內(nèi)價(jià)格也出現(xiàn)一定幅度調(diào)整。
但從資金的流向來看，市場對消費(fèi)股依舊有投資偏好。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至1月13日，已上市的7只消費(fèi)主題ETF年內(nèi)份額增長超2億份，按照區(qū)間成交均價(jià)計(jì)算，合計(jì)凈流入資金高達(dá)10億元。
資金還會抱團(tuán)?
截至1月14日收盤，除了航空航天板塊多只個(gè)股跌停外，白酒板塊也有個(gè)股登上跌停名單。酒鬼酒開盤不久便跌停，盤中曾短暫開板隨后再次跌停。口子窖、五糧液等十余只個(gè)股盤中跌幅超5%，白酒板塊市值蒸發(fā)2000億元。1月15日，白酒板塊繼續(xù)領(lǐng)跌。
對于白酒板塊的調(diào)整，有券商分析師認(rèn)為，是因?yàn)榍捌跐q幅較大以及市場對抱團(tuán)資金的擔(dān)憂。
多數(shù)投資者選擇買入食品飲料基金，主要是看中這類基金重倉股中持有多只白酒股，而從白酒龍頭股過往股價(jià)漲幅來看，確實(shí)存在一定價(jià)值投資機(jī)會，但目前長期持有白酒股是否就一定是價(jià)值投資?
嘉實(shí)基金經(jīng)理張金濤認(rèn)為，過去幾年像白酒這一類的資產(chǎn)，包括其他的食品飲料，有一個(gè)估值重估。確實(shí)本身的基本面還是不錯(cuò)的，持續(xù)的盈利增長，壁壘比較深厚。現(xiàn)階段的問題在于，由于它的估值越來越貴，目前一直買它或者一直持有它，還有多少的收益空間? 指數(shù)維持高位震蕩的結(jié)構(gòu)性行情下，龍頭抱團(tuán)是否能延續(xù)?
私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理胡泊在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，近期市場出現(xiàn)輪動特征，資金抱團(tuán)的白酒和新能源等板塊出現(xiàn)一定幅度調(diào)整，尤其是一致預(yù)期較高的軍工板塊，從盤面看，有可能是機(jī)構(gòu)在做抱團(tuán)行業(yè)的輪動。抱團(tuán)的核心要素是業(yè)績和市場的一致預(yù)期，如果抱團(tuán)個(gè)股股價(jià)出現(xiàn)嚴(yán)重透支的情況，也有可能會導(dǎo)致輪動和分化的現(xiàn)象。因此，白酒股的抱團(tuán)也有可能會出現(xiàn)分化。
優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍向記者分析稱，抱團(tuán)方向板塊出現(xiàn)分化，市場分歧會逐漸加大，但抱團(tuán)完全瓦解很難，因?yàn)榇祟惏鍓K中很多成份股基本上是業(yè)績穩(wěn)定成長的方向，出現(xiàn)一定程度的回調(diào)是正常的。
“當(dāng)前的白酒板塊不能簡單理解為資金抱團(tuán)。”榕樹投資研究總監(jiān)李仕鮮認(rèn)為，短期來看，由于市場資金較為充裕，導(dǎo)致白酒板塊的整體估值有所提升，也有估值回歸的可能。但長期來看，白酒板塊依然是最佳的配置領(lǐng)域。
消費(fèi)板塊將保持高估值
從近三年的市場投資風(fēng)格來看，全球市場投資的好賽道基本聚焦于消費(fèi)、醫(yī)藥、科技。數(shù)據(jù)顯示，截至1月14日，近三年來，A股食品飲料、電子、醫(yī)藥生物行業(yè)指數(shù)漲幅分別為137.01%、47.51%、46.31%，分別位居行業(yè)指數(shù)漲幅榜第一、第四和第五。可見，拉長時(shí)間來看，食品飲料依舊是漲幅最大的行業(yè)指數(shù)。
對于食品飲料行業(yè)長期出色的表現(xiàn)，賀金龍認(rèn)為，作為兼具業(yè)績確定性和成長性的標(biāo)的，食品飲料受到抱團(tuán)資金的青睞，在市場上表現(xiàn)突出，長期來看會成為常態(tài)。可以關(guān)注2020年因疫情受損的連鎖行業(yè)、餐飲行業(yè)等上游行業(yè)的表現(xiàn)，以及前期因?yàn)槎唐诓▌雍秃暧^政策的影響，這些都是決定春節(jié)前是否還會有躁動行情的關(guān)鍵因素。
在業(yè)內(nèi)人士看來，消費(fèi)行業(yè)將長期存在高估值水平。
李仕鮮認(rèn)為，消費(fèi)品行業(yè)的盈利確定性較高，因此全球消費(fèi)品行業(yè)都享受了一定的估值溢價(jià)。而且由于國內(nèi)優(yōu)質(zhì)消費(fèi)品龍頭上市公司具有一定的稀缺性，長期來看，消費(fèi)品估值都將保持在較高估值水平。
但這并不排除未來存在市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換的可能。
胡泊認(rèn)為，未來消費(fèi)股的高估值要么通過時(shí)間，要么通過空間來消化。一方面可以通過行業(yè)本身的高增長和高成長來消化其高估值，另一方面可以通過股價(jià)的調(diào)整來消化。節(jié)前的躁動行情已經(jīng)進(jìn)入到下半段，行業(yè)的輪動現(xiàn)象依然需要觀察。
