本周，黃金價(jià)格將迎來(lái)多重考驗(yàn)：美國(guó)將公布上半年CPI數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將在國(guó)會(huì)發(fā)表證詞等，這些信息都將對(duì)黃金價(jià)格產(chǎn)生影響。
通常情況下，黃金作為非生息資產(chǎn)，其價(jià)格由實(shí)際利率驅(qū)動(dòng)，特別是美國(guó)的實(shí)際利率。實(shí)際利率下降時(shí)，黃金價(jià)格上升，實(shí)際利率上升時(shí)，黃金價(jià)格下降。如果美國(guó)上半年CPI數(shù)據(jù)上升，則在名義利率不變的情況下，其實(shí)際利率下降，所以黃金價(jià)格獲得了上漲的動(dòng)力。
但是，如果美國(guó)想抑制過(guò)熱的經(jīng)濟(jì)，鮑威爾將很大可能在國(guó)會(huì)證詞中發(fā)表升息的觀(guān)點(diǎn)，如此一來(lái)，美元的實(shí)際利率又會(huì)上升，從而抑制黃金價(jià)格上漲。
在通知利率和實(shí)際利率雙方“博弈”的情況下，下半年黃金價(jià)格到底會(huì)走向何方?
世界黃金協(xié)會(huì)認(rèn)為，雖然黃金價(jià)格在很大程度上將受到利率變動(dòng)和全球疫苗接種進(jìn)展的影響，但由于全球已長(zhǎng)期處于超低利率環(huán)境，并且其他資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)加大，很多投資者反而會(huì)增持黃金以防止資產(chǎn)縮水。
這不僅適用于個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者，甚至對(duì)各國(guó)央行來(lái)說(shuō)都是多元化資產(chǎn)配置的重要選擇。數(shù)據(jù)顯示，2021年以來(lái)，各國(guó)央行開(kāi)始穩(wěn)步增加黃金儲(chǔ)備。世界黃金協(xié)會(huì)研究表明，各國(guó)央行增加黃金儲(chǔ)備的情況將在今年下半年持續(xù)。從全年看，今年全球央行的黃金凈購(gòu)買(mǎi)量或?qū)⒅辽倥c2020年持平。
因此，渣打中國(guó)財(cái)富管理部首席投資策略師王昕杰判斷，下半年黃金價(jià)格大概率會(huì)在每盎司1800美元和2000美元之間波動(dòng)。“一般情況下，當(dāng)黃金價(jià)格跌至每盎司1850美元以下時(shí)，會(huì)有很多投資者買(mǎi)入;當(dāng)上漲至每盎司1900美元至2000美元時(shí)，又會(huì)有很多投資者拋售，從而形成窄幅震蕩的走勢(shì)。”
王昕杰還指出，由于黃金價(jià)格將延續(xù)窄幅震蕩的走勢(shì)，因此適合投資者把其作為資產(chǎn)配置的重要標(biāo)的之一。“在波動(dòng)較大的股票資產(chǎn)中加入黃金，可以縮小投資組合的總體波動(dòng)幅度。”
(作者：張煜)
