A股三大指數(shù)再度齊齊大跌。
12月20日，已經(jīng)連續(xù)19個(gè)月保持不變的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）出現(xiàn)下調(diào)。中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布：1年期LPR下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)至3.8%。
不過，在降息“利好”下，滬深三大指數(shù)早盤經(jīng)過短暫沖高后，出現(xiàn)放量下跌。截至收盤，上證綜指跌1.07%，深證成指跌2.01%。創(chuàng)業(yè)板指跌2.96%，盤中一度跌逾3%。
對(duì)于市場(chǎng)的全線大跌，行業(yè)專家認(rèn)為，主要是內(nèi)外因共同作用的結(jié)果。一方面，是海外市場(chǎng)的波動(dòng)傳導(dǎo)至A股。另一方面，則是國內(nèi)監(jiān)管層對(duì)偽外資的進(jìn)一步規(guī)范，和寬松一致預(yù)期下市場(chǎng)對(duì)降息出現(xiàn)“鈍化”。
此外，市場(chǎng)人士桂浩明對(duì)澎湃新聞?dòng)浾哒f：“市場(chǎng)對(duì)‘中植系’資金盤的擔(dān)憂也是大跌的重要原因之一。長(zhǎng)期以來，規(guī)模可觀的‘中植系’資金，在A股市場(chǎng)上對(duì)一些垃圾股關(guān)注頗多。此前，市場(chǎng)一直有‘中植系’爆雷的傳言，相關(guān)事件發(fā)生后，市場(chǎng)對(duì)此的擔(dān)憂程度有所增加。”
展望后市，桂浩明認(rèn)為，市場(chǎng)整體下行的格局短期或繼續(xù)延續(xù)，因此建議投資者控制好倉位。不過，3550點(diǎn)至3580點(diǎn)一線或有短線機(jī)會(huì)。
內(nèi)外因共振下市場(chǎng)全線大跌
截至12月20日收盤，三大指數(shù)均跌超1%。其中，上證綜指跌1.07%，報(bào)3593.6點(diǎn)；深證成指跌2.01%，報(bào)14569.18點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌2.96%，報(bào)3332.61點(diǎn)。
同時(shí)，板塊方面，申萬一級(jí)行業(yè)分類下，31個(gè)板塊中有27個(gè)板塊出現(xiàn)下跌，市場(chǎng)普跌形態(tài)明顯。
其中，電力設(shè)備大跌4.27%，位居第一。公用事業(yè)跌3.24%，緊隨其后。傳媒、有色金屬、國防軍工、煤炭、電子、通信、石油石化、基礎(chǔ)化工等板塊均跌逾2%，分別下行2.70%、2.45%、2.39%、2.29%、2.29%、2.26%、2.04%、2.03%。
對(duì)于市場(chǎng)大跌的成因， 金信期貨副總經(jīng)理兼研究院院長(zhǎng)劉文波對(duì)澎湃新聞?dòng)浾哒f，內(nèi)因方面，一是證監(jiān)會(huì)從嚴(yán)監(jiān)管“假外資”引發(fā)陸股通資金外流，導(dǎo)致北向資金出現(xiàn)流出。
“同時(shí)，短期國內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼，但市場(chǎng)對(duì)于寬松預(yù)期已經(jīng)由分歧走向一致，因此短期A股市場(chǎng)對(duì)‘降息’的反應(yīng)鈍化。”劉文波進(jìn)一步指出。
外部因素方面，劉文波表示，隨著歐美央行轉(zhuǎn)向鷹派，疊加變異毒株的擴(kuò)散，海外流動(dòng)性反復(fù)加劇全球市場(chǎng)波動(dòng)并傳導(dǎo)至A股，國內(nèi)市場(chǎng)情緒受到一定沖擊。
此外，桂浩明強(qiáng)調(diào)，除了監(jiān)管層對(duì)假外資的規(guī)范和海外市場(chǎng)下跌的傳導(dǎo)，市場(chǎng)對(duì)“中植系”資金盤的擔(dān)憂，也是市場(chǎng)出現(xiàn)大幅調(diào)整的重要原因之一。
招商基金指出，盤面上看，個(gè)股呈現(xiàn)普跌態(tài)勢(shì)，且近幾個(gè)交易日無論是大盤小盤，均呈現(xiàn)了回調(diào)的態(tài)勢(shì)，表明當(dāng)下市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯不足。
招商基金認(rèn)為，目前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍偏低迷，主要有六方面原因：一是擔(dān)心到目前為止的國內(nèi)政策力度可能有限，增長(zhǎng)仍有壓力，特別地產(chǎn)及債務(wù)壓力仍在；二是疫情在全球快速蔓延；三是A股前期上漲較多的板塊，機(jī)構(gòu)投資者倉位偏重且容易引發(fā)兌現(xiàn)前期收益；四是美聯(lián)儲(chǔ)明確緊縮政策，使得市場(chǎng)仍擔(dān)心全球市場(chǎng)流動(dòng)性緊縮而引發(fā)波動(dòng)；五是市場(chǎng)對(duì)“假外資”拋售的擔(dān)憂；六是海外因素?cái)_動(dòng)。
此外，招商基金強(qiáng)調(diào)，雖然市場(chǎng)傳遞已兌現(xiàn)降準(zhǔn)紅包及年底會(huì)議利好信息，但臨近年底，市場(chǎng)也呈現(xiàn)出季節(jié)性的流動(dòng)性擔(dān)心。
市場(chǎng)短期或延續(xù)下行格局
值得投資者關(guān)注的是，上周最后一個(gè)交易日，A股三大指數(shù)同樣走勢(shì)低迷，均跌超1%。展望后市，市場(chǎng)連續(xù)大跌后，下一步將作何走勢(shì)呢？
桂浩明認(rèn)為，市場(chǎng)整體下行的格局，短期或仍然延續(xù)。同時(shí)，對(duì)目前情況下市場(chǎng)下一步能否走出像樣的跨年度行情，持謹(jǐn)慎態(tài)度。”
桂浩明指出，目前，市場(chǎng)對(duì)未來一段時(shí)間的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，持謹(jǐn)慎態(tài)度的偏上風(fēng)。可以看到，此前市場(chǎng)雖一度突破3700點(diǎn)，但隨后盤面上出現(xiàn)持續(xù)下行態(tài)勢(shì)。”
“在此預(yù)期下，當(dāng)下的降息，非常容易被市場(chǎng)理解為‘經(jīng)濟(jì)實(shí)在太差下的不得不降息’。因此，在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯向好勢(shì)頭或向上信號(hào)之前，市場(chǎng)出現(xiàn)像樣的大行情，概率很低。”桂浩明說。
劉文波認(rèn)為，當(dāng)前國內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期繼續(xù)強(qiáng)化，央行降準(zhǔn)落地后寬貨幣預(yù)期兌現(xiàn)。不過，股指進(jìn)入階段性高點(diǎn)后權(quán)重股回調(diào)。同時(shí)，短期外圍市場(chǎng)波動(dòng)以及國內(nèi)陸股通新規(guī)，對(duì)國內(nèi)情緒均有一定影響。
不過，劉文波指出，中期來看，寬松流動(dòng)性以及政策預(yù)期，仍是股指重要支撐。因此，市場(chǎng)后續(xù)大跌可能性不大，但市場(chǎng)風(fēng)格將加速切換。
目前可控制好倉位適度觀望
配置方面，桂浩明建議投資者，當(dāng)前情況下，市場(chǎng)的機(jī)會(huì)更多是“跌出來”和“等出來”的。
“因此，建議投資者當(dāng)下觀望一下，看看降準(zhǔn)和降息后，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和大型政策方針，下一步會(huì)進(jìn)行哪些適度調(diào)整，可以讓市場(chǎng)擺脫恐懼，重燃對(duì)后市的期望。”桂浩明指出。
不過，桂浩明進(jìn)一步指出，指數(shù)畢竟已經(jīng)跌了一段時(shí)間，同時(shí)回調(diào)的幅度也不算小。因此，在3550點(diǎn)至3580點(diǎn)一線，出現(xiàn)短線機(jī)會(huì)得可能性也是有的。
劉文波認(rèn)為，短期內(nèi)外因素對(duì)市場(chǎng)情緒有擾動(dòng)作用，但對(duì)A股的影響不會(huì)持續(xù)太長(zhǎng)，待市場(chǎng)情緒修復(fù)后，A股仍有反彈可能。因此，對(duì)股指總體判斷仍是震蕩為主。
操作方面，桂浩明建議，短期投資者需嚴(yán)格控制倉位，不要輕易高倉位，且避免進(jìn)行融資操作。同時(shí)，在后市不確定性比較大的背景中，個(gè)股層面需避免追漲。
劉文波表示，市場(chǎng)短期行情爆發(fā)仍主要靠權(quán)重股，因此配置較為均衡的滬深300在估值上仍有優(yōu)勢(shì)。
澎湃新聞?dòng)浾?田忠方 葛佳
