5月以來A股市場再度震蕩調(diào)整，主要股指在最近4個交易日呈現(xiàn)回撤探底態(tài)勢。來自私募業(yè)內(nèi)的最新多空分析和策略應對觀點顯示，當前一線私募機構(gòu)對于股指的多空研判較前期略顯謹慎。多家私募機構(gòu)認為，當前A股市場的結(jié)構(gòu)性機會依然豐富，但投資者也應當關(guān)注其中的波動和起伏節(jié)奏。
市場或維持震蕩格局
針對5月以來的A股市場運行情況，保銀投資總裁、首席經(jīng)濟學家張智威表示，該機構(gòu)在年初與投資者交流時就強調(diào)，在2019年至2020年的連續(xù)兩年結(jié)構(gòu)性牛市之后，2021年A股市場屬于“守成之年”。就春節(jié)之后以及5月以來的市場運行來看，預計今年年內(nèi)A股市場的波動性還會較大，投資者在策略應對上應適當謹慎。
建泓時代投資總監(jiān)趙媛媛預計，5月A股市場在指數(shù)層面可能沒有太大機會。近期，大宗商品價格大漲，預計會推動A股市場以更“輕微的方式”演繹今年2月時曾經(jīng)出現(xiàn)的“再通脹交易”主題。一方面，通脹壓力可能引發(fā)美聯(lián)儲收緊貨幣政策預期，部分國際資金可能會在一定程度上撤出以新興市場為代表的風險資產(chǎn)，并對A股市場帶來一定影響;另一方面，5月政府債券發(fā)行提速，也可能導致5月國內(nèi)流動性邊際偏緊。
私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理夏風光分析，當前A股市場的主要運行特征，更多體現(xiàn)在個股的結(jié)構(gòu)性分化。從全市場個股市盈率的中位數(shù)來看，當前A股估值水平整體合理，估值泡沫成分較多集中在部分行業(yè)和部分個股上。如果短期宏觀形勢不發(fā)生超預期變化，現(xiàn)階段A股市場預計會大體維持震蕩運行格局。
建議關(guān)注人氣板塊
具體到策略應對方面，目前諸如順周期、大消費、新能源車等人氣行業(yè)板塊依舊是私募業(yè)內(nèi)共同關(guān)注的焦點，但私募投資人士也指出，現(xiàn)階段精選個股與把握板塊起落節(jié)奏，相較以往更為重要。
針對近期強勢拉漲但5月11日意外下挫的周期股板塊，趙媛媛認為，5月初周期股的強勢，主要原因在于供給端出現(xiàn)變化。考慮到歐美疫情的不穩(wěn)定性以及商品價格的漲跌，周期股板塊依然有其“起伏節(jié)奏”。此外，該私募人士還認為，在利率下行預期的背景下，建議投資者重點參與周期股板塊和成長股等領(lǐng)域的中小盤個股。在成長股方面，可重點關(guān)注該投資方向的“起落”機會。具體行業(yè)上，建議重點關(guān)注資源品、數(shù)字貨幣、智能汽車等細分領(lǐng)域。
伊洛投資研究員莊椀筌分析稱，近期市場分化一直比較嚴重，對投資造成較大的壓力。建議投資者通過深度價值挖掘，提前捕捉到熟悉行業(yè)的景氣度拐點和潛在強勢板塊，并把握其相對低位的起漲時機。當前，從估值和景氣度周期拐點角度來看，海運集裝箱、大宗供應鏈管理等行業(yè)板塊可能有跟隨資源股上漲的投資機會。
此外，張智威進一步強調(diào)，結(jié)合中國宏觀經(jīng)濟周期等因素來看，當前A股做多市場“貝塔收益”的性價比正在下滑，投資者選股能力的重要性日益凸顯。建議從消費、科技、新能源等長期看好的投資方向上，把握市場起落以及能夠穿越經(jīng)濟周期的結(jié)構(gòu)性機會。
