人民幣匯率近期走勢(shì)引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注。5月11日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.4254，較上一日上調(diào)171個(gè)基點(diǎn)。19日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)上調(diào)102個(gè)基點(diǎn)報(bào)6.4255，再次逼近2018年6月19日?qǐng)?bào)價(jià)6.4235的高點(diǎn)，創(chuàng)下近3年來(lái)新高。25日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)上調(diào)125個(gè)基點(diǎn)報(bào)6.4283，午后離岸人民幣擴(kuò)大漲幅，升破6.40關(guān)口，在岸、離岸人民幣匯率均創(chuàng)2018年6月以來(lái)新高。
今年以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率雙向波動(dòng)愈加明顯。今年年初至2月，人民幣對(duì)美元中間價(jià)表現(xiàn)為明顯的升值趨勢(shì);2月10日升值達(dá)到高點(diǎn)之后開(kāi)始呈現(xiàn)貶值趨勢(shì)，一直到3月31日迎來(lái)6.57的低點(diǎn)，這區(qū)間總體為貶值;4月以來(lái)，人民幣對(duì)美元中間價(jià)表現(xiàn)為波動(dòng)升值的趨勢(shì)。
持續(xù)波動(dòng)的匯率是否加重了大宗商品價(jià)格攀升帶來(lái)的不利影響?5月19日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，要高度重視大宗商品價(jià)格攀升帶來(lái)的不利影響，要保持貨幣政策穩(wěn)定性和人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，合理引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期。5月21日國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開(kāi)的第五十一次會(huì)議也要求，進(jìn)一步推動(dòng)利率匯率市場(chǎng)化改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
“能源、工業(yè)原材料、食品類(lèi)等大宗商品與生產(chǎn)生活息息相關(guān)。我國(guó)是外貿(mào)出口大國(guó)，同時(shí)也是制造業(yè)和大宗商品進(jìn)口大國(guó)，大宗商品價(jià)格持續(xù)攀升一定程度利好上游商品生產(chǎn)行業(yè)企業(yè)。但不利影響在于，一是可能增加部分中下游制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)投入成本，擠壓利潤(rùn);二是可能部分傳導(dǎo)至終端消費(fèi)品，抑制居民消費(fèi)支出;三是貨幣政策可能面臨穩(wěn)增長(zhǎng)與防通脹兩難。另外，大宗商品價(jià)格持續(xù)攀升可能導(dǎo)致部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)度擴(kuò)張從而引發(fā)產(chǎn)能過(guò)剩等，不利于國(guó)內(nèi)保市場(chǎng)主體、穩(wěn)就業(yè)、擴(kuò)內(nèi)需。”光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華表示。
周茂華認(rèn)為，保持人民幣匯率均衡穩(wěn)定，一是有助于降低工業(yè)材料成本上升和人民幣升值對(duì)部分外貿(mào)企業(yè)利潤(rùn)的“兩頭”擠壓;二是減少部分中小外貿(mào)企業(yè)匯兌損失;三是有助于防范國(guó)際資本投機(jī)套利、加劇市場(chǎng)波動(dòng)。
“人民幣升值可在一定程度上對(duì)沖由大宗商品價(jià)格攀升帶來(lái)的輸入性通脹，緩解我國(guó)大宗商品進(jìn)口價(jià)格上升的壓力。不過(guò)對(duì)于部分出口型企業(yè)來(lái)說(shuō)，人民幣升值可能會(huì)使他們產(chǎn)生一定的匯兌損失。所以，人民幣匯率需要在均衡水平上保持基本穩(wěn)定，合理引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期。”中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬表示。
人民幣匯率當(dāng)前是否穩(wěn)定?未來(lái)走勢(shì)又將如何?對(duì)此，周茂華表示，5月份以來(lái)，人民幣對(duì)美元維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的格局，主要是受兩方面因素推動(dòng)。一是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)良好復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，外貿(mào)維持高景氣度;二是美元指數(shù)呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩格局，“當(dāng)前人民幣對(duì)美元匯率整體呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)雙向波動(dòng)格局，窄幅波動(dòng)，走勢(shì)非常穩(wěn)”。
“國(guó)內(nèi)疫情防控成效顯著，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，這是人民幣匯率保持穩(wěn)定的一個(gè)基本支撐因素。同時(shí)，人民幣匯率也受到美元匯率走勢(shì)的影響。此前美元升值時(shí)，包括人民幣在內(nèi)的非美元貨幣出現(xiàn)了貶值，最近人民幣又開(kāi)始重新對(duì)美元走強(qiáng)。總體來(lái)看，人民幣對(duì)美元保持在一個(gè)合理均衡水平上的雙向波動(dòng)，未來(lái)也會(huì)如此。”溫彬認(rèn)為。
針對(duì)人民幣匯率走勢(shì)，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)5月23日表示，今年以來(lái)，人民幣匯率有升有貶，雙向浮動(dòng)，在合理均衡水平上保持了基本穩(wěn)定。目前，我國(guó)外匯市場(chǎng)自主平衡，人民幣匯率由市場(chǎng)決定，匯率預(yù)期平穩(wěn)。未來(lái)人民幣匯率的走勢(shì)將繼續(xù)取決于市場(chǎng)供求和國(guó)際金融市場(chǎng)變化，雙向波動(dòng)成為常態(tài)。
“人民幣匯率彈性增強(qiáng)，可以有效地釋放市場(chǎng)壓力，防止單邊預(yù)期。從中長(zhǎng)期來(lái)看，未來(lái)中國(guó)外匯市場(chǎng)保持平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)仍然穩(wěn)固。經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展會(huì)提振市場(chǎng)信心，也會(huì)造就穩(wěn)健的貨幣。同時(shí)，彈性的人民幣匯率發(fā)揮了調(diào)節(jié)國(guó)際收支自動(dòng)穩(wěn)定器的作用，有助于外匯市場(chǎng)自主調(diào)節(jié)和平衡。”國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)、新聞發(fā)言人王春英此前曾表示。
外貿(mào)企業(yè)如何防范匯率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)?中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤強(qiáng)調(diào)，企業(yè)要樹(shù)立匯率風(fēng)險(xiǎn)中性意識(shí)，重視對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理。例如通過(guò)使用本地計(jì)價(jià)結(jié)算，將進(jìn)口、出口做匹配，進(jìn)行自然對(duì)沖，用匯率避險(xiǎn)工具主動(dòng)管理風(fēng)險(xiǎn)以及使用多元化的結(jié)算幣種等。
“人民幣匯率雙向波動(dòng)常態(tài)化，意味著押注人民幣單邊升值或貶值的損失概率不斷增大，對(duì)于企業(yè)和普通民眾來(lái)說(shuō)，通過(guò)使用外匯衍生工具管理外匯波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)變得很重要。外貿(mào)企業(yè)應(yīng)更多聚焦主業(yè)，讓外匯管理工具回歸風(fēng)險(xiǎn)中性，避免投機(jī)導(dǎo)致?lián)p失。”周茂華說(shuō)。
