周四，人民幣兌美元匯率中間價報6.3811元，貶回6.38元上方。

與此同時，美聯儲3日宣布將開始逐步出售所持公司債和投資于公司債交易所交易基金(ETF)。有美聯儲官員也表示希望盡快展開縮減購債討論。

對此，資深市場人士認為，近期人民幣匯率升值后已經出現超調，美元指數在前期低點89.5附近獲得有力支撐，不排除大幅回升的可能。同時，考慮到分紅購匯因素疊加，不排除人民幣匯率出現階段性貶值。

在岸美元兌人民幣即期匯率走勢圖

上述市場人士指出，央行提高外匯存款準備金率政策的影響仍在持續發酵，而且近日有境外上市企業大額分紅購匯。按往年經驗，6至8月是境外上市中資企業分紅購匯高峰期，預計今年總額可能高達700多億美元，這將成為最近一段時間推動人民幣貶值的重要因素。

興業銀行首席經濟學家魯政委表示，6、7月份是傳統分紅購匯高峰期，中資港股上市企業將天量購匯。從已公布的分紅計劃看，2021年中資港股企業分紅購匯規模預計高達700億美元，絕大部分集中在6至8月。鑒于近期官方表明態度后未來貶值的可能性上升，企業購匯的節奏也很可能會前移。

從以往歷史情況看，集中分紅購匯會增大人民幣匯率貶值的壓力。比如，即便是2011年人民幣匯率面臨單邊升值預期，6-7月份也出現了階段性貶值壓力，這主要與中資企業集中分紅購匯有關。再比如，2016年我國面臨一定的資本流出壓力，6-7月份人民幣匯率貶值幅度也更大一些。

受近期央行上調外匯存款準備金率等多因素疊加，需警惕人民幣匯率貶值風險。央行時隔14年再度啟用外匯存款準備金工具，且一次性上調2個百分點，6月15日前后銀行需交存約200億美元，對外匯市場流動性短期產生重大影響。

平安證券策略分析師郭子睿也認為，隨著美國疫苗接種的推進以及拜登大規模刺激政策的落地，美國經濟修復和就業市場大幅好轉的不確定性在下半年將會進一步下降，美聯儲有可能會向市場溝通削減QE的預期，美元指數將會再度走強。

而屆時國內經濟由于地產嚴調控或帶動樓市逐漸降溫，經濟下行壓力增加，貨幣政策放松的空間提升。中美經濟周期和貨幣政策走向的分化，或導致人民幣匯率貶值壓力增加。

郭子睿稱，在人民幣匯率雙向波動的前景下，預測匯率的走勢將變得十分困難，企業應該降低押注單邊走勢的匯率操作，以“風險中性”的理念進行套期保值。企業可以根據自己的業務特點和風險承受能力，適當的選取外匯掉期交易策略、外匯遠期交易策略和外匯期權交易策略等。

對于未來人民幣走勢，浙商證券分析師李超團隊認為，下半年需關注海外兩大利空因素對人民幣兌美元匯率的擾動。一是疫情后美國寬松貨幣政策的退出可能帶動美元階段性走強，繼而擾動人民幣匯率。二是中美短期博弈升溫可能成為擾動人民幣匯率的潛在利空因素。(記者 張曉翀)