周五央行連續第二日開展300億元7天期逆回購操作，單日凈投放200億元。市場人士表示，央行逆回購加量后，跨季流動性已現邊際轉松跡象，預計月底前央行將持續投放，資金面有望在保持合理充裕的狀態跨過年中時點。

市場人士同時指出，臨近半年末時點，央行連續凈投放穩定了資金面，市場情緒得到提振，對流動性的預期也更趨樂觀，但中期央行貨幣政策未見轉向跡象，仍將繼續“以穩為主”。

華中某城商行交易員對財聯社表示，今日早盤資金面寬松，隔夜回購利率繼續下行，機構對7天期的資金融出明顯增加，預計半年末前央行公開市場或將持續小額凈投放。

全國銀行間同業拆借中心數據顯示，今日10點15分質押式回購隔夜(DR001)、7天(DR007)和14天(DR014)加權利率分別在1.5404%、2.1900%和2.6839%，較前日同期限加權利率1.8687%、2.7907%和2.9254%均有明顯回落。

市場人士表示，央行此前多次指出，市場關注貨幣政策的松緊，應主要觀察政策利率變化和一段時間內資金市場價格的波動中樞。因此目前核心仍是關注未來資金價格的波動中樞是否變化。

他們同時認為，當前央行對于貨幣政策工具的用途較為明確，逆回購主要平抑短期資金壓力。近兩日投放的7天逆回購從限期上計算主要為跨季資金，跨季后也大概率將短期流動性再次回籠。

華南某股份制銀行交易員對財聯社表示，預計半年末時點前，隔夜價格或將維持低位震蕩，但7月初央行或將回收部分流動性，以保持資金利率價格維持在政策利率水平附近。

后續資金壓力可能抬升

市場人士指出，6月信用債凈融資額較5月大幅回升，疊加銀行超儲率較低，使得資金面有所轉緊。后續央行可能通過中期借貸便利(MLF)、再貸款和再貼現等長期流動性投放工具向市場注入資金。

他們認為，在政府債發行的高峰期，繳稅期和月末等關鍵時點，央行仍將通過調整逆回購操作數量燙平流動性波動，但亦會繼續防止機構風險偏好抬升后，過度加杠桿的意愿和行為。

不過光大證券固收首席分析師張旭指出，6月末資金利率上行是正常的季節性現象，且不存在所謂的慣性，公開市場投放規模在很大程度上決定于市場對于央行資金的需求。預計央行會繼續對流動性進行精準調節，熨平短期擾動因素，引導市場利率圍繞央行政策利率波動。(記者 張曉翀)