中新經(jīng)緯3月7日電 黃金漲價(jià)還在持續(xù)。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，COMEX黃金期貨沖破2000美元/盎司大關(guān)，漲幅超1%，創(chuàng)2020年8月以來(lái)新高。
Wind截圖
受此影響，黃金股逆市上漲，曼卡龍、鵬欣資源漲超7%，赤峰黃金、銀泰黃金、湖南黃金、紫金礦業(yè)等跟漲。
東吳宏觀陶川團(tuán)隊(duì)發(fā)布研報(bào)顯示，自美聯(lián)儲(chǔ)1月FOMC會(huì)議以來(lái)，各類(lèi)資產(chǎn)呈現(xiàn)了商品>股票>美元>美債的排序。縮短期限來(lái)看，自2月1日春節(jié)以來(lái)，黃金價(jià)格出現(xiàn)了一波強(qiáng)勢(shì)上漲。
研報(bào)分析稱，多個(gè)順風(fēng)因素疊加，今年黃金價(jià)格料將得到良好支撐。
首先，經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期減弱疊加通脹壓力上升將成為今年金價(jià)的主要支撐因素。回顧去年的黃金走勢(shì)，雖然全球通脹壓力在供應(yīng)危機(jī)下不斷累積，但黃金價(jià)格自2021年下半年以來(lái)一直不見(jiàn)起色。說(shuō)明在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)階段，需求大幅回升所帶來(lái)的通脹壓力對(duì)金價(jià)的影響并不明顯。然而，近期IMF、WB等國(guó)際組織接連下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，美國(guó)2022年經(jīng)濟(jì)衰退概率有所上升；1月超預(yù)期的CPI同比增速推升了市場(chǎng)對(duì)于通脹問(wèn)題的擔(dān)憂。在這兩方面因素的共同作用下，黃金的抗通脹、抗風(fēng)險(xiǎn)能力得以體現(xiàn)，預(yù)計(jì)這將是2022年黃金價(jià)格走強(qiáng)的首要影響因素。
第二，加息周期下黃金價(jià)格與美國(guó)實(shí)際利率的負(fù)相關(guān)關(guān)系往往會(huì)失效。梳理1990年以來(lái)歷次加息周期中的大宗商品表現(xiàn)，黃金在眾多資產(chǎn)中表現(xiàn)喜人，年化收益率接近10%。雖然金價(jià)與美債實(shí)際收益率有著極強(qiáng)的相關(guān)性，但從歷次美國(guó)加息周期，尤其是美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息次數(shù)較多時(shí)期的金價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，市場(chǎng)往往更加關(guān)注加息對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，而在這種擔(dān)憂下，黃金的避險(xiǎn)屬性會(huì)得到凸顯。
第三，DM(Emerging Market)與EM(Developed Market)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度差異加劇，美元走勢(shì)偏弱，黃金的保值效應(yīng)增強(qiáng)。根據(jù)IMF2022年1月的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，2022年DM與EM國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度差距較前期的預(yù)測(cè)值有所擴(kuò)大，EM-US的經(jīng)濟(jì)增速差異已從-0.4%走擴(kuò)至2.1%。在這一因素?cái)_動(dòng)下，預(yù)計(jì)美元指數(shù)難有較好表現(xiàn)，這將對(duì)金價(jià)形成支撐。
最后，在地緣政治危機(jī)下，黃金的避險(xiǎn)屬性得到放大，將對(duì)黃金價(jià)格形成脈沖效應(yīng)。
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