一、行情回顧

隔夜國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.66%報1995.1美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.67%報23.98美元/盎司。

(資料圖)

隔夜上期所滬金期貨主力合約收漲0.28%，報453.4元/克；滬銀主力合約收漲1.52%，報5547元/千克。

二、基本面數據

上一交易日上期所黃金庫存2739千克，較前一交易日持平；上期所白銀庫存1509噸，較前一交易日-4噸。

上一交易日COMEX黃金庫存2284萬金衡盎司，較前一交易日-3萬金衡盎司；COMEX白銀庫存27273萬金衡盎司，較前一交易日-133萬金衡盎司。

上一交易日SPDR黃金ETF持倉938.11噸，較前一交易日-1.45噸；SLV白銀ETF持倉14525.79噸，較前一交易日-28.56噸。

5月23日當周，COMEX黃金非商業凈多頭持倉為160732張，較此前一周-19082張；COMEX白銀非商業凈多頭持倉為21958張，較此前一周-1857張。

隔夜美債收益率普遍收跌，3月期美債收益率跌5.28個基點報5.373%，2年期美債收益率跌6.2個基點報4.353%，10年期美債收益率跌4.5個基點報3.602%；美元指數跌0.64%報103.55。隔夜美國三大股指全線收漲，道指漲0.47%報33061.57點，標普500指數漲0.99%報4221.02點，納指漲1.28%報13100.98點。

上一交易日WIND光伏指數報4230.55，跌0.72%；電子元件指數報7079.82。漲0.52%。

三、綜合分析

美聯儲哈克表示，預計今年通脹率將降至約3.5％，明年降至2.5％，并在2025年達到美聯儲的2％目標；預計2023年GDP增長率低于1%；至少需要在整個2023年維持緊縮水平；但如果通脹開始以出乎意料的速度下降，那么美聯儲可能會降息；短期來看，似乎已經解決了債務上限危機；他同樣認為至少應該跳過6月份的加息。歐洲央行行長拉加德則表示，歐洲央行決心進一步提高利率以應對持續高企的通脹。拉加德強調，目前的通脹率仍然太高，并且可能還會持續很長時間。而歐洲央行副行長金多斯卻指出，本輪加息周期即將進入尾聲。

數據方面，美國5月ISM制造業指數由前值47.1回落至46.9，不及預期值47，連續七個月萎縮，持續萎縮時間創下2009年以來最長。美國5月ADP就業人數增加27.8萬人，遠超市場預期的18萬人。美聯儲仍將在美國經濟面臨衰退壓力與較高的通脹水平間針對是否持續加息進行抉擇。

此前，美聯儲褐皮書顯示，隨著就業和通脹略有放緩，美國經濟近幾周顯示出降溫跡象。政策制定者正在仔細評估過去14個月的緊縮政策對經濟的影響。過去14個月的緊縮政策將利率從接近于零的水平調至5%-5.25%的區間。官員們已經轉向逐次會議制定決策，讓數據來指導政策。一些官員暗示，在6月的會議上暫停加息可能是合適的。對持續性的通脹持謹慎態度的人稱，聯儲可能需要采取更多措施，即使是在跳過一次加息之后。美聯儲理事杰斐遜表示，在即將召開的會議上若保持美聯儲政策利率不變，不應被視為利率已達到本輪緊縮周期的峰值。

美國眾議院在關于全體討論規則的程序性投票環節批準債務上限協議，后續將交由眾議院全體表決。全體表決按計劃將于當地時間周三晚間舉行。美債危機趨于緩解，市場風險偏好有所抬升。

總體來看，雖然美聯儲本輪加息周期已近尾聲，且。此外，不排除若通脹后續仍繼續回落，或銀行風險事件再度發酵以及美國經濟存在衰退風險，美聯儲或在年底前開始降息，美元指數仍面臨顯著下行壓力，美國實際利率也或存回落預期，疊加俄烏沖突等國際地緣局勢仍存不確定性，貴金屬期價仍存續創歷史新高的可能。然而，美國4月PCE數據超預期上升4.4%，而應對通脹仍將是美聯儲政策目標的重中之重，雖然已有官員表示美聯儲或將跳過6月份的加息，但也有美聯儲官員持續釋放鷹派信號，疊加美債危機也或緩解，美元指數近期或仍存上行動能，短期貴金屬期價或上行承壓。

綜上并結合技術面，貴金屬期價或震蕩運行為主，建議短差操作為主，或可參與08-12合約反套操作，注意止盈止損。

投資咨詢部馬舍瑞夫（Z0015873）

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