家電:我們認(rèn)為市場(chǎng)主線將圍繞Q1業(yè)績(jī)“確定性“加大配置,核心推薦為1季度業(yè)績(jī)趨勢(shì)較好或高度確定的標(biāo)的。
Q1存哪些強(qiáng)業(yè)績(jī)高確定標(biāo)的??(估值取wind一致預(yù)期)愛瑪:首要推薦。13月銷量向上均價(jià)穩(wěn)定,單車凈利維持提升;預(yù)計(jì)Q1收入+27％;利潤(rùn)+23年18x。
小熊:12月表現(xiàn)積極,預(yù)計(jì)Q1收入+15％,利潤(rùn)+23年25x。
【資料圖】
海信家電Q1內(nèi)銷好于外銷,家空減虧疊加日立修復(fù),預(yù)計(jì)收入中個(gè)位數(shù),利潤(rùn)+23年18x。
格力:Q1空調(diào)內(nèi)銷行業(yè)景氣較好,預(yù)計(jì)收入+5％,利潤(rùn)+51023年7.5x。
美的:Q1內(nèi)銷雙位數(shù),外銷預(yù)計(jì)正增長(zhǎng)好于預(yù)期,預(yù)計(jì)收入+5％,利潤(rùn)接近10％23年11x。
Q2全年維度看地產(chǎn)及可選。
考慮全年“政策持續(xù)反復(fù)催化“,加大順周期地產(chǎn)鏈復(fù)蘇旗手推薦:億田、火星人、老板;考慮已經(jīng)“重回低預(yù)期下的可選鏈“修復(fù)和Q2時(shí)點(diǎn)可能出現(xiàn)的高頻驗(yàn)證,建議布局科沃斯、極米、石頭。
H2關(guān)注AI是否卷土重來。
若消費(fèi)復(fù)蘇的高度一波三折,現(xiàn)實(shí)仍可能再度反轉(zhuǎn),需考慮H2預(yù)計(jì)將有大量國(guó)內(nèi)AI爆款產(chǎn)品和應(yīng)用場(chǎng)景落地,在一系列事件催化下AI可能卷土重來,建議關(guān)注智能家電及AI產(chǎn)業(yè)鏈的反復(fù)機(jī)會(huì)。
美護(hù):醫(yī)美3月景氣超預(yù)期,美妝回調(diào)基本企穩(wěn),核心推薦龍頭Q1強(qiáng)兌現(xiàn)機(jī)會(huì)。
Q1:核心公司預(yù)期幾何?(估值取wind一致預(yù)期)愛美客:3月預(yù)計(jì)增長(zhǎng)60％+超預(yù)期,Q1收入利潤(rùn)增速上調(diào)至35％Q2低基數(shù)高景氣下有望延續(xù)高增,23年64x。
珀萊雅:12月收入+25％,利潤(rùn)+3月大促淘抖京全渠道領(lǐng)跑,預(yù)期Q1延續(xù)趨勢(shì)收入+利潤(rùn)+23年54x。
貝泰妮:預(yù)測(cè)Q1線上略有調(diào)整,線下OTC等優(yōu)質(zhì)渠道帶動(dòng)下高雙位數(shù)增長(zhǎng),預(yù)測(cè)Q1收入利潤(rùn)+23年40x。
華熙:預(yù)測(cè)Q1護(hù)膚略有調(diào)整,原料及終端業(yè)務(wù)+20％20％,收入整體持平,盈利端因營(yíng)銷投入優(yōu)化有所提升23年42x。
全年:核心關(guān)注重組膠原賽道β。
巨子:Q1預(yù)計(jì)可復(fù)美可麗金淘抖增速約87％87％,線下(非創(chuàng)客村)預(yù)計(jì)增速25％+25％+,創(chuàng)客村渠道持平,預(yù)期Q1收入+4050％50％,利潤(rùn)+30％23年32x錦波:24日已過會(huì),有望成為重組膠原A股第一股,當(dāng)前擁有唯一重組膠原針劑資質(zhì)。2022年收入3.9億((+67％),歸母1.09億((+90％)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:由于核心假設(shè)不及預(yù)期導(dǎo)致業(yè)績(jī)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、消費(fèi)景氣復(fù)蘇不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、疫情影響
