曩昔，投資人常常以為PC是存量商場。但現(xiàn)在來看，該觀念無疑值得商討。IDC最新猜測，2021年全球PC出貨量同比增加18.2%，較IDC上一次猜測的1.6%進(jìn)步了逾越11倍。
按陳述的說法，2020年以來全球個人電腦需求到達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄水平，雖然許多區(qū)域現(xiàn)已在COVID-19疫情迸發(fā)后重新開端敞開，但商場需求依然微弱。其間，最大的驅(qū)動要素是顧客和學(xué)生以及企業(yè)晉級，用戶需求更牢靠的體系來保持出產(chǎn)和與外界交流。
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通常情況下，職業(yè)上行周期時，龍頭獲益最大。PC職業(yè)擊破天花板后，作為全球PC職業(yè)龍頭，聯(lián)想的PC事務(wù)也將迎來價值重估。一方面，獲益于職業(yè)盈利，PC事務(wù)將從存量商場變?yōu)樵隽可虉?，進(jìn)一步增加了公司成績增加確實(shí)定性。另一方面，以PC事務(wù)為進(jìn)口，聯(lián)想也得以在未來的智能化競賽中占有一席之地。
01PC出貨猜測大幅進(jìn)步，全球出產(chǎn)力“再晉級”
近一年以來，沉寂良久的PC商場開端迸發(fā)。依據(jù)Canalys的一份新陳述，2020年全年，PC出貨量增加11%，到達(dá)2.97億臺，這是自2010年以來最高的全年增加，也是2014年以來最高的出貨量。
進(jìn)入2021年以來，PC商場連續(xù)了高增加。研究機(jī)構(gòu)IDC發(fā)布最新猜測剖析以為，本年P(guān)C商場的出貨量將到達(dá)3.574億臺，增加18.2%，增速較2020年進(jìn)一步進(jìn)步。
或許許多人并不了解，為什么存在良久的PC商場為何重回高增加呢？
在我看來，這事要從中美PC浸透率差異說起。據(jù)社科院陳述，我國PC浸透率現(xiàn)在只要20%左右，而發(fā)達(dá)國家遍及在70%左右，美國更是高達(dá)90%，距離懸殊。
PC保有率缺乏背面，帶來了國內(nèi)外人均出產(chǎn)力的距離。從全球范圍看，PC浸透率與人均GDP成正比。原因在于，PC是最高效的出產(chǎn)資料，依據(jù)社科院數(shù)據(jù)，PC浸透率每增加1個百分點(diǎn)，人均GDP約進(jìn)步3.89%。
拉長周期看，人均出產(chǎn)力進(jìn)步是不可逆轉(zhuǎn)的大趨勢。而PC作為人均出產(chǎn)力進(jìn)步的重要載體，也必將迎來新一輪增加。
值得注意的是，PC保有率距離不僅僅體現(xiàn)在我國與發(fā)達(dá)國家，全球絕大部分開展我國家相同如此。跟著欠發(fā)達(dá)國家逐步邁入互聯(lián)年代，該類區(qū)域PC商場必然保持較高增加。
這也是聯(lián)想開端發(fā)力非洲、中東區(qū)域的重要原因。本年2月份，IDC發(fā)布陳述稱聯(lián)想初次在歐非中東區(qū)域逾越惠普，以620萬臺的出貨量及25.7%的商場份額奪得PC冠軍寶座。
從本質(zhì)上講，跟著居家工作、線上學(xué)習(xí)以及消費(fèi)需求的復(fù)蘇，加上全球出產(chǎn)力晉級的大趨勢，PC職業(yè)景氣量有望連續(xù)。職業(yè)回暖時，龍頭最為獲益。PC職業(yè)也不破例。依據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2020年聯(lián)想市占率繼續(xù)進(jìn)步，較2019年進(jìn)步了1.2個百分點(diǎn)。
事實(shí)上，相似趨勢也在必定程度上被商場提早認(rèn)知。聯(lián)想股價自上一年11月以來已完成翻倍，在曩昔三周大盤大跌的時分，許多獲利股根本都呈現(xiàn)深度回調(diào)，而聯(lián)想股價全體體現(xiàn)依然堅硬。
02乘數(shù)效應(yīng)閃現(xiàn)，聯(lián)想加快生長
展望未來，PC職業(yè)重回高增加，聯(lián)想PC事務(wù)的價值將被重估。
首要，獲益于職業(yè)增加帶來的商場盈利，PC商場從存量商場變?yōu)樵隽可虉?，使?lián)想成績增加確實(shí)定性將進(jìn)一步增強(qiáng)。
這也現(xiàn)已反映在聯(lián)想曩昔一年的成績上。跟著PC商場的回暖，2021財年Q1-2021財年Q3聯(lián)想收入增速分別為6.4%、7.3%、22%。著眼未來，相似的收入增加趨勢將進(jìn)一步連續(xù)。
于公司全體而言，PC事務(wù)興起帶來的乘數(shù)效應(yīng)，也將進(jìn)一步推進(jìn)聯(lián)想智能化戰(zhàn)略。
首要，PC事務(wù)將為聯(lián)想新事務(wù)供給連綿不斷的現(xiàn)金流。作為全球第一大PC廠商，PC事務(wù)每個季度能為聯(lián)想帶來150億美金的左右的收入。因?yàn)殇N量巨大，使得公司在產(chǎn)業(yè)鏈上下游，具有極強(qiáng)的議價才能。從曩昔看，聯(lián)想的季度現(xiàn)金流往往遠(yuǎn)超贏利，進(jìn)而使聯(lián)想有滿足的資源投入到研制中，保持技術(shù)優(yōu)勢。
其次，PC作為智能化年代重要的獲客進(jìn)口，能夠協(xié)助聯(lián)想觸達(dá)更過的企業(yè)和用戶資源，從而為公司高毛利軟件服務(wù)事務(wù)引流，終究完成軟硬一體的歸納開展。這樣的商業(yè)邏輯，多少與小米有些相似。
也正因?yàn)槿绱耍?020年聯(lián)想發(fā)布《聯(lián)想智能化轉(zhuǎn)型職業(yè)白皮書》，聚集職業(yè)智能化轉(zhuǎn)型，并在三季度調(diào)整架構(gòu)，建立一個全新的計劃服務(wù)事務(wù)集團(tuán)，該集團(tuán)將整合當(dāng)時集團(tuán)內(nèi)部各事務(wù)部門的服務(wù)團(tuán)隊與才能，推進(jìn)職業(yè)智能解決計劃、設(shè)備服務(wù)、運(yùn)維服務(wù)和設(shè)備即服務(wù)。不出意外，該事務(wù)在未來有望成為公司重要的成績增加點(diǎn)。
總的來說，不管成績增加確實(shí)定性增強(qiáng)，仍是智能服務(wù)事務(wù)鋒芒畢露，聯(lián)想都將翻開新一輪的生長空間。
