舶來品總會引起人們濃厚的興趣，漂洋過海的食物更是如此。

品渥食品（300892.SZ）打著“進口食品第一股”的名號闖入資本市場，上市之初股價一度攀升至80余元，但從天堂墜入凡間只需要不到3年時間。截至5月8日，品渥食品股價已跌至22元附近。

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成也蕭何敗也蕭何，進口成就了品渥食品，卻也成為品渥食品的弱點。外部環境的不確定性導致品渥食品成本上漲，2022年凈利潤跌超八成，今年一季度更是陷入虧損處境。

壓力重重

2020年，疫情沖擊之下，消費品概念股成為市場寵兒，品渥食品抓住機遇，于當年9月在深交所創業板上市，發行價26.66元/股，加上新股因素，上市當天股價最高漲至81元附近，收盤時回落至76.54元。

2020年剩余的時間里，品渥食品股價也是保持著相對穩定的狀態，一度還沖上80元，在當時的市場環境下羨煞旁人。

但是過了2021年6月，品渥食品進入40元時代。時至今日，品渥食品風光不再，股價已縮水至20余元。截至5月8日，品渥食品收盤價22.32元/股。

股價連跌引來投資者的不滿，投資者與該公司交流時詢問股價為何連跌。該公司指出，“股價表現受二級市場整體走勢等多方因素共同影響。目前品渥食品經營正常，會努力抓好經營管理，用更好的效益回報股東。”

“80到20”，“進口食品第一股”的光環為何散去？

其實從業績表現來看，上市之前的品渥食品業績連年上漲，上市之年雖遇到疫情，凈利潤仍然突破1億關卡。但是在2021年，品渥食品凈利潤下降近三成，2022年下滑程度更甚。

2022年，品渥食品實現營業收入15.39億元，同比下降6.78%，凈利潤1120.38萬元，同比減少88.26%，扣非后凈利潤僅有35萬元，較上年減少99.53%。

營收規模超15億元的公司，靠主業只能實現35萬元的凈利潤。而在2020年，品渥食品扣非后凈利潤可達1.29億元。上市不到3年，品渥食品造血能力堪憂。

品渥食品表示，終端需求下降，品渥食品銷售工作的開展受到較大影響，導致2022年度營業收入較上年有所下降。

據了解，品渥食品主要產品為海外進口食品，目前有乳制品、啤酒、糧油、谷物、綜合食品等。

從旗下品牌來看，德亞牛奶是品渥食品的支柱品牌，2022年收入超12億元，占主營業務收入近八成。啤酒品牌則是瓦倫丁，營收近2億元。但是兩個核心品牌營收均有下滑，分別同比減少6.22%、9.30%。

在利潤端，受國際形勢緊張影響，境外上游原材料供應鏈短缺，歐洲能源價格持續上漲，提高了供應商生產成本，導致品渥食品采購成本上升，壓縮了利潤空間。部分地區的特殊原因增加了物流配送難度及運輸成本。同時，增加市場宣傳推廣力度，調整銷售人員結構，導致銷售費用較上年度有所增加，影響2022年利潤。

上述下降原因與品渥食品2021年解釋的理由類似，都是有關供應鏈上存在的問題，如海外運輸成本增加等。近年股價不振，市場擔憂的或許也正是品渥食品指出的原因，即作為海外食品進口商，在風險來臨時供應鏈穩定與否意味著業績的健康程度。

乳業專家宋亮認為，品渥食品2022年下滑本質是外部環境因素影響，如物流、海運費價格上浮，通關也有難度，通脹也使原材料價格上漲，采購成本增高，并且消費市場流通能力下降。

開門不紅

2022年受全球牛奶產量下降、大宗商品價格普遍上漲及國內消費下滑等多重因素影響，全年乳制品進口量有所下滑。

品渥食品認為2023年生產和需求逐步改善，乳制品消費逐漸回復，乳業市場也將迎來新的機遇。

但品渥食品在2023年卻出師不利。今年一季度，品渥食品營業收入2.73億元，同比減少10.88%，凈利潤為-2172.60萬元，同比減少393.20%。

記者以投資者身份致電品渥食品證券部，對方表示，“2022年下滑以及今年一季度虧損，也是因為俄烏戰爭導致的成本上漲。今年成本方面可能逐漸會有所好轉，因為也是看歐洲供應商成本現在是有下降的趨勢，品渥食品的采購成本會慢慢降下來。”

近年來，國內乳制品市場內卷現象嚴重，奶粉、液態奶、酸奶等各個賽道神仙打架。液態奶中的常溫奶更是接近天花板，蒙牛、伊利占據大部分市場份額，區域乳制品企業再分刮一部分，新銳網紅品牌也在介入，試圖分一杯羹。

國內日趨復雜的市場上，以德亞為代表的進口牛奶市場會被擠壓么？

“國內牛奶品牌數量多，是消費者主要選擇的方向，但也確實有一部分消費者認同進口奶，甚至只選擇進口奶，包括一些烘焙、咖啡店也是在采購進口奶。”宋亮表示，“但是近段時間進口奶價格優勢逐漸減弱，疫情之后國內的奶源價格下降，終端還在促銷，對進口牛奶產生一些影響。外部環境等特殊原因也造成進口量減少，未來進口奶還是會恢復。”

“德亞優勢主要是海外奶源，一個是奶源品質，另外是成本的優勢，可能10年都沒有特別大的漲幅，但是去年俄烏戰爭開始成本上漲，現在看趨勢成本是有逐步下降的，只是可能反映到品渥食品不會那么快。產品主要是橫向比較一些國產品牌的進口產品。”品渥食品證券部人士指出。

牛奶競爭激烈，品渥食品也在另謀出路，試圖通過自建工廠的方式切入奶酪賽道，增加盈利點。據了解，品渥食品國內自建奶酪工廠將在2023年下半年正式投產。

奶酪棒的出現使奶酪成為國內乳制品行業中的“風云人物”，蒙牛、伊利、君樂寶等業內外資本蜂擁而至。該賽道品牌基本是以即食類奶酪為主線，同時運作餐飲渠道為第二曲線。但是即食類的奶酪產品短時間陷入同質化的紛爭，從產品包裝到產品概念近乎相同，各家想要突圍并不容易，這就出現此前打得火熱的價格戰，通過傷人傷己的方式換取量的增長。

面對壓力機遇并存的奶酪市場，品渥食品工作人員表示，“做奶酪壓力是有的，尤其是在上海這邊，一些奶酪品牌其實已經有一定的規模了，但是從整個國內乳制品行業來看，從原來的喝奶到吃奶這樣的轉變還是有一定空間的，我們也是想抓住這個空間，因為奶酪的人均飲食量還是比較低。另外一個就是奶酪屬于高附加值的產品，我們也是希望能在這個領域上做一些規劃。計劃是三季度產品上市，會做一些差異化的產品，如原制奶酪。”