7月11日央行公布了6月份的金融數據，數據顯示今年上半年新增人民幣貸款15.73萬億元，同比多增2.02萬億元；其中，6月人民幣貸款增加3.05萬億元，同比多增2296億元。

上半年社會融資規模增量累計為21.55萬億元，比上年同期多4754億元；其中，6月社融規模增量為4.22萬億元，比上年同期少9859億元，注意這個增量明顯超預期了，市場預期的是3.2萬億，雖然同比增長掉到了9%，但是還是相當不錯的。

下面我們就分別拆解一下這些數據，從結構細分去看，6月社融數據有幾個特點：

(資料圖片)

1、企業情況略微好轉。企業債融資由負轉正，6月新增企業債+2360億元，5月份是減少-2175億。簡單理解，就是企業又開始借錢了，說明信心有所恢復，至少比5月那會要好一些。

2、政府杠桿依然沒加上去。新增政府債僅5388億元，同比少了1.08萬億元。今年**問題有點，在**化解前，很難有大規模的基建刺激。

3、 居民貸款繼續回暖，今年1-6月，人民幣貸款增加15.73萬億，同比去年是多增了2.02萬億。其中，住戶貸款增加2.8萬億，企事業單位貸款增加12.81萬億。

住戶貸款也就是個人貸款的情況：上半年住戶短期貸款（消費貸等）增加1.33萬億，中長期貸款（房貸為主）增加1.46萬億。和過往四年相比，今年住戶的中長期貸款增量情況，還是跑輸了。這兩年貸款買房的人真是少了。

而居民貸款逐步好轉，主要是消費貸和經營貸所帶來的。這可能也是我們能夠接受的結果，甚至是上面樂于看到的結果。

4、大家還在瘋狂存錢，上半年人民幣存款增加20.1萬，同比多增1.3萬億元。其中，住戶存款增加11.91萬億。

住戶存款半年就多了接近12萬億，什么水平？相當于14億人，上半年平均每個人多存了8500塊錢。 大家都說沒錢，一個個偷偷存錢啊？不買房，不消費、不買基金，都存起來了。

大家都有一個疑問：從數據上看印鈔機都快冒煙了，事實上確實放了不少錢出來，但是大家都沒看見，也不知道錢去哪了？

其實不用多疑，流動性是寬松了，但是大家能拿錢就先把錢拿出來，過去幾年窮怕了。但拿到錢之后也沒啥用處，暫時可能轉一圈又回到銀行體系了，大家不愿意消費，愿意存款也是事實。

總的來講，這個數據相較于今年5月是有所改善的，盡管穩增長路漫漫，依然有許多的問題，但已然說明在當前持續的政策刺激下，國內經濟是有一定韌性的。

而且央行放水依然沒有停，保持兩位數高增長，量化寬松依然還是今年的主基調，大家銀行存款多，等經濟和信心好起來，可能會有報復性投資+報復性買房。