光伏賽道火熱，硅料價(jià)格連續(xù)第9周上漲之下，又一家光伏企業(yè)宣布跨界硅料生意。
3月15日晚，主營(yíng)光伏背膜生意的中來(lái)股份（300393.SZ）披露公告，公司擬投建年產(chǎn)20萬(wàn)噸工業(yè)硅及10萬(wàn)噸高純多晶硅項(xiàng)目，總投資額約140億元。而據(jù)其2021年三季報(bào)，其截至2021年3季度末，資產(chǎn)總規(guī)模為119.9億。
3月17日，中來(lái)股份就此事收到深交所關(guān)注函。交易所要求公司詳細(xì)說(shuō)明投資140億元硅料項(xiàng)目建設(shè)投產(chǎn)計(jì)劃安排；各階段所需資金的金額及來(lái)源；涉及融資計(jì)劃的應(yīng)當(dāng)分析說(shuō)明其可行性等。此外，深交所還要求公司結(jié)合硅料項(xiàng)目投資進(jìn)展、競(jìng)爭(zhēng)格局、投入產(chǎn)出比等，分析該事項(xiàng)是否會(huì)對(duì)公司短期業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大影響，并充分提示市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。
3月16日下午，中來(lái)股份證券部人士向貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，140億元投資額中，一部分來(lái)自太原市政府設(shè)立的產(chǎn)業(yè)基金（產(chǎn)業(yè)基金在項(xiàng)目中占股49%，中來(lái)股份占股51%），絕大部分來(lái)自公司自有資金及銀行貸款等融資渠道。此外，她還表示，項(xiàng)目投產(chǎn)的工業(yè)硅和多晶硅主要是用于自用，多余部分會(huì)用于對(duì)外出售。
光伏行業(yè)一位從業(yè)人員告訴貝殼財(cái)經(jīng)記者，硅料從開建到投產(chǎn)周期大約18個(gè)月，今年年底，硅料價(jià)格肯定會(huì)有所下跌，但大概率不會(huì)跌到合理區(qū)間，因此中來(lái)股份此時(shí)入局依舊有利潤(rùn)空間。
跨界背后：
受制硅料漲價(jià)去年毛利率驟減，投產(chǎn)硅料主要用于自用
中來(lái)股份當(dāng)前主營(yíng)業(yè)務(wù)分三大板塊：光伏背膜、高效電池及組件、光伏應(yīng)用系統(tǒng)。因此，從業(yè)務(wù)上看，中來(lái)股份此次入局多晶硅和更上游的工業(yè)硅是一次“跨界”行動(dòng)。
2021年，受制于以硅料為代表的光伏原材料價(jià)格暴漲，中來(lái)股份業(yè)績(jī)不佳。
今年1月26日，中來(lái)股份發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)去年歸母凈利虧損2.2億-2.8億元，上年同期盈利0.97億元。公司為此還收到交易所的關(guān)注函。
在回復(fù)函件里，中來(lái)股份將虧損的一部分原因歸結(jié)給上游硅料價(jià)格上漲。中來(lái)股份表示，2021年硅料主流價(jià)格已經(jīng)漲至2011年以來(lái)的最高價(jià)位，沖至十年以來(lái)新高。硅料價(jià)格持續(xù)走高，影響硅片市場(chǎng)價(jià)格大幅上升，導(dǎo)致公司硅片采購(gòu)均價(jià)大幅上漲，進(jìn)而導(dǎo)致公司高效電池及組件業(yè)務(wù)板塊全年毛利率為負(fù)值。
貝殼財(cái)經(jīng)注意到， 中來(lái)股份的三大業(yè)務(wù)板塊中，僅電池及組件板塊的毛利率為負(fù)數(shù)，具體為-4.63%。且該板塊從去年二季度開始連續(xù)三個(gè)季度毛利率為負(fù)值。
這也與行業(yè)現(xiàn)狀相一致。硅料價(jià)格暴漲傳導(dǎo)至下游，電池片及組件企業(yè)普遍業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳。今年1月29日，同為電池片生產(chǎn)企業(yè)的愛旭股份披露業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2021年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-7000萬(wàn)元至-1000萬(wàn)元。去年6月，電池片企業(yè)愛旭股份在光伏行業(yè)熱點(diǎn)難點(diǎn)問(wèn)題座談會(huì)上稱，由于硅料價(jià)格暴漲，公司4月開機(jī)率已大幅下降到60%左右。
3月16日下午，貝殼財(cái)經(jīng)記者以投資者身份致電中來(lái)股份證券部，接電人員向記者表示，項(xiàng)目投產(chǎn)的工業(yè)硅和多晶硅主要是用于自用，多余部分會(huì)用于對(duì)外出售。至于多晶硅采取的技術(shù)路線問(wèn)題，該人士并未給出回應(yīng)。
硅料價(jià)格連續(xù)第9周上漲，中來(lái)股份此時(shí)入局晚不晚？業(yè)內(nèi)：仍有利潤(rùn)空間
當(dāng)前，硅料價(jià)格仍處上升區(qū)間。貝殼財(cái)經(jīng)記者注意到，硅料價(jià)格已經(jīng)連續(xù)第9周上漲。
與此同時(shí)，行業(yè)多家企業(yè)也在緊鑼密鼓擴(kuò)大硅料產(chǎn)能。
據(jù)貝殼財(cái)經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)，僅去年12月開始至今，就有5家企業(yè)宣布投資多晶硅及工業(yè)硅，投資規(guī)模多在百億以上。
2021年12月18日，大全能源（688303）發(fā)布公告，擬投資332.5億元人民幣在包頭市建設(shè)30萬(wàn)噸/年高純工業(yè)硅項(xiàng)目+20萬(wàn)噸/年有機(jī)硅項(xiàng)目+20萬(wàn)噸/年高純多晶硅項(xiàng)目+2.1萬(wàn)噸/年半導(dǎo)體多晶硅項(xiàng)目。
今年2月25日，上機(jī)數(shù)控公告，擬投資建設(shè)年產(chǎn)15萬(wàn)噸高純工業(yè)硅及10萬(wàn)噸高純晶硅項(xiàng)目，總投資額預(yù)計(jì)為118億元。同一天內(nèi)，酒泉市人民政府與寶豐集團(tuán)在蘭州市成功簽訂多晶硅上下游協(xié)同項(xiàng)目投資合作協(xié)議，項(xiàng)目一期計(jì)劃投資達(dá)200億元。
此外，特變電工、合盛硅業(yè)近期也分別宣布將投產(chǎn)多晶硅項(xiàng)目，擬投資金額分別為176億元、175億元。
那么現(xiàn)在中來(lái)股份入局硅料時(shí)機(jī)會(huì)不會(huì)太晚？對(duì)比投資規(guī)模和公司自有資產(chǎn)看，中來(lái)股份此次投資計(jì)劃堪稱“大手筆”。據(jù)3月15日晚間公告，項(xiàng)目總投資額140億元，約為公司2020年總資產(chǎn)的1.44倍。此外，3月16日收盤，中來(lái)股份市值為235億元，此次投資額約占公司總市值的60%。
3月16日下午，光伏行業(yè)一位資深從業(yè)人士對(duì)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，中來(lái)股份此時(shí)布局硅料仍將有一定利潤(rùn)空間。他表示，雖然硅料從建設(shè)到投產(chǎn)的周期約18個(gè)月，周期較長(zhǎng)，且今年年底，硅料價(jià)格會(huì)有下跌，但其大概率不會(huì)跌到合理區(qū)間，價(jià)格相比早前還是偏高。另外，硅料即使短期過(guò)剩，以下游裝機(jī)全球每年30%的新增裝機(jī)容量來(lái)看，市場(chǎng)需求空間還在，因此擴(kuò)產(chǎn)還是會(huì)有利潤(rùn)。
硅片巨頭之一的中環(huán)股份此前曾向貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，今年會(huì)有硅料擴(kuò)產(chǎn)，但不會(huì)從根本上解決硅料供給短缺的問(wèn)題。“他們（硅料廠商）宣稱是宣稱，但實(shí)際可能沒有那么快把那么多硅料投放出來(lái)，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間硅料供給還是‘緊平衡’”。
不過(guò)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，光伏企業(yè)扎堆擴(kuò)產(chǎn)硅料帶來(lái)的“過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)”不容小覷。
在2月23日舉行的光伏行業(yè)2021年發(fā)展回顧與2022年形勢(shì)展望線上研討會(huì)上，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)副秘書長(zhǎng)馬海天表示，需警惕多晶硅投資過(guò)熱。硅業(yè)分會(huì)統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)到2025年底，中國(guó)多晶硅年產(chǎn)能達(dá)300萬(wàn)噸，若包括海外供應(yīng)，共計(jì)可以滿足全球1000GW左右的裝機(jī)量需求。2025年和2030年，全球光伏裝機(jī)需求預(yù)計(jì)分別達(dá)400 GW和1000GW，折算成多晶硅需求量為130萬(wàn)噸和300萬(wàn)噸。
長(zhǎng)期“過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)”之下，超過(guò)總資產(chǎn)的投資規(guī)?？简?yàn)著中來(lái)股份的未來(lái)業(yè)績(jī)。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 彭碩
營(yíng)業(yè)執(zhí)照